民生銀行：經濟企穩信號顯現 深化改革尚待加力

和訊銀行消息9月22日，民生銀行(600016,股吧)研究院發布8月宏觀經濟分析報告，報告指出，世界經濟整體復蘇放緩，全球經濟的增長模式、動力來源、治理結構等深層次、結構性問題仍亟待解決。美國經濟緩慢復蘇，預計加息將延後至12月；歐洲經濟景氣度有所下滑，政策仍處在觀望期；日本經濟保持低迷，因寬松空間受限啟用新的貨幣政策框架；主要新興市場國家經濟整體情況持續改善，但速度有所放緩，債務風險凸顯。

8月份我國經濟呈現明顯企穩跡象。一是實體經濟回暖，8月工業同比增長6.3%，PMI重回榮枯線上方，用電量同比增長8.3%，鐵路貨運量兩年多來首次同比增長。二是需求趨穩，1-8月投資同比增長8.1%，民間投資增速企穩，顯示投資信心回升；8月消費同比增長10.6%；出口跌幅收窄，進口回暖。三是PPI跌幅大幅收窄，反映企業盈利空間上升。四是信貸與社會融資規模恢復增長，人民幣匯率保持雙向波動，預期穩定。

報告認為，我國經濟仍存在一些突出問題和風險。一是房地產市場仍保持較高熱度，本月房地產開發投資增速反彈，居民中長期貸款保持高位，部分城市搶購熱情不減，對實業經營形成較強的擠出效應。二是M1與M2增速差雖有所減小，但仍保持較大差距，顯示企業仍持幣待投。

政策展望與建議。8月份經濟企穩築底的信號進一步明確，為未來一段時間全面深化改革提供了有利空間。一是通過供給側結構性改革推動相關領域的制度改革和創新，發揮市場在配置生產力要素中的決定性作用。包括放開土地要素市場，從增加供給的角度解決房價問題，避免高房價擠壓創新與實干精神；提升實體經濟引致、滿足有效需求的能力，吸引資金重回實體經濟。二是保持貨幣政策穩健適度。優化貨幣政策組合，疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長，有效防范化解風險。三是加大財政政策實施力度。加快落實清費減稅工作，並階段性適當提高赤字率；合理降低企業稅費負擔，加快研究制定中央與地方財政收入劃分改革指導意見，加大補短板工作力度。