歐盟潛在風險大於英國 意大利公投或觸發退歐

和訊網消息近日，意大利總理宣布修憲公投將於近期確定日程，市場關注度顯著升高。對此，興業宏觀團隊表示，修憲不等於退歐，但若修憲公投失敗，民粹黨上台或會觸發退歐公投，政治不確定性提升歐洲風險，可能會帶來多米諾骨牌效應。

據了解，本屆意大利政府並非傳統大選產生，而是2014年時前內閣解散後臨時組建，根基不穩，其合法性總是遭到在野黨的攻擊，同時，現任政府在參眾兩院並不具有全面優勢，僅對眾議院有掌控權，在參議院中席位則不足40%。

因此，為了加強既有的權力，獲取兩院的控制權，內閣利用效率低下作為理由提出修憲公投，以此來削弱參議院鞏固當前的政權。

修憲公投的主要內容包括兩點，一是參議院將從現有的315名議員減至100名，參議員由直選產生改為由中央政府從地方議會中挑選；二是剝奪參議院的立法權，將這部分權力分散到基層。

從目前公布的兩次民調結果來看，支持和反對修憲的比例均接近50%，9月，民調反對修憲的比例為51%，支持為49%。

興業宏觀團隊指出，現任總理倫齊表態公投失敗將辭職，這就意味着公投失敗後單個黨派難以組閣，仍需建立新的政治聯盟，在野黨中的五星運動屬於民粹政黨，其支持率較高，「若五星運動黨上台，則可能效仿英國啟動退歐公投，增加了意大利退歐的風險」。

而意大利面臨的風險除了修憲公投還有銀行壞賬。數據顯示，2015年，意大利銀行業不良率升至18%，位居歐洲第二，銀行業不良規模和銀行資本金短缺均位居歐元區第一。

此外，今年6月，英國公投退歐，但無論是基本面和金融市場都遠好於市場預期，風險尚未釋放，不確定性猶存，未來可能會隨着退歐進程展開逐步釋放風險，英國和歐盟仍可能受到沖擊。

興業宏觀團隊認為，歐盟面臨的潛在的風險可能大於英國。法國的國民陣線、德國的新選擇黨、西班牙的社會民主力量黨以及奧地利的自由黨等，也屬於類似五星運動的民粹政黨，同時，歐盟內部的法國、瑞典、比利時等國退歐呼聲也較高。