泡沫破裂！德銀：東京公寓價格恐崩跌20%以上

德意志銀行 (Deutsche Bank) 駐東京房市分析師 Yoji Otani 警告，東京公寓價格至 2018 年恐大跌 20% 或更多，因日本央行 (BoJ) 的貨幣刺激政策轉向調控殖利率，將推升房貸利率，進而打擊房市。

《彭博社》周三 (12 日) 報導，日本 35 年期固定房貸利率繼今年 8 月跌到歷史新低 0.9% 之後，已連續 2 個月攀升。而今年東京新建高級公寓的銷量，也已翻落至 1990 年代初期日本房市泡沫破裂後最低水準。

如今，日本 40 年期公債殖利率已自 7 月時的歷史谷底大漲了 56.5 個基點，  周二 (11 日) 來到 0.61% 的 3 周新高；但瑞士信貸 (Credit Suisse) 指出，同時期日本長期房貸利率僅上升 16 個基點，意味還有繼續攀漲的空間。

Otani 指出，BoJ 負利率政策的確拉低貸款利率，但現在這個正面效應即將結束：一方面負利率已傷害購屋者的信心，另方面 BoJ 又準備拉抬較長期殖利率，日本房市將因此遭到雙重打擊。他預估，東京公寓價格至 2018 年底將大跌 20%-30%，且「這個靜靜膨脹的泡沫，已開始破裂」。

東京市內及郊區的新建及中古公寓房價，自 2013 年以來已分別大漲了 18% 及 20%。瑞信也指出，日本銀行業已開始調高固定房貸利率，且在 BoJ 現行殖利率政策之下，有些銀行可能在 2 年內將房貸利率調高到 2%，甚至更高。該行認為，建商明年很可能會限制供應量，以支撐房價。