中央未擔憂出口減弱 穩經濟還要看樓市調控

有評論指出，內地上月出口數據遜市場預期，而國務院總理李克強仍對內地經濟有信心，反映中央仍有招數、尤其財政政策撐經濟。惟僅弱企穩的經濟能否企得更穩，端視中央怎走好樓控平衡木。這篇文章具有一定的借鑒意義。

下行壓力漸紓弱企穩漸成勢

市場曾料內地上月出口只會按年跌約3%，結果卻大跌一成，外界擔心此預示經濟前景或較預期悲觀，但暫時對此毋須過慮。

上月出口表現欠佳或有特殊因素，如去年9月內地出口曾稍回暖，造成統計基數偏高；今年9月中央則為備戰人幣加入國基組織（IMF）的特別提款權（SDR）籃子，在滙市力托人幣，造成人幣滙價短暫偏強，或對出口構成不利影響。

事實上，中央對內地經濟仍有信心。如李克強曾在本周二透露，第三季經濟表現勝預期，他大派定心丸，應基於他最重視的「克強指數」，如上月的鐵路貨運量、發電量等皆現暖意，或反映內地經濟下行壓力正漸紓減，「弱企穩」勢頭已日益明顯。

中央對經濟的信心，更可能因手中仍有不少穩經濟子彈。雖然中央在貨幣政策方面應不會再有寬松大動作，甚至可能因去槓杆、去產能等供給則改革，而稍為趨緊。惟在財政政策方面，中央手中仍有不少牌可打。

如產業政策方面，中央正大力加推政府與社會資本合作（PPP）基建項目，以加力提振固定投資；消費方面，中央上月除大減化妝品消費稅外，更密鑼緊鼓推動個人所得稅改革，增加對民眾稅務寬免，若此改革能盡快攻堅落實，將可減民眾稅務負擔，有能力增加消費。

財策有力加招樓控要謀平衡

正因如此，雖然內地經濟結構調整難一蹴而就，經濟穩中趨緩的「L形」走勢，很可能會再持續兩、三年，但中央手中仍有政策子彈，有助內地經濟在「弱企穩」的狀態下，捱過調整陣痛。

不過，中央穩經濟仍有一大變量，就是對樓控動真格，除促地方限購限貸，金融監管部門更正着手阻截信貸資金涌向樓市，不少城市房產交投隨即降溫、發展商對投地動工更漸趨審慎，如此恐對固定投資帶來負面影響，樓市降溫更勢令鋼鐵、水泥、營銷等眾多關連行業造成沖擊，為經濟橫添重壓。

故第四季以至來年經濟能否續穩，除看中央會再推多少財政政策補底，更關鍵是中央如何走好樓控平衡木，為熾熱樓市澆冷水之余，亦避免過猶不及挫傷經濟，內地「弱企穩」才有望愈企愈穩。（文章來源：hket）