強勢李克強指數 中國基本面有撐 透過H股布局最勁

中國剛公布的第三季經濟成長率 6.7% 並沒有太大驚喜，也符合官方設定的成長目標，但被視為衡量中國經濟最佳指標的李克強指數，在去年第四季觸底後，今年連續三季走揚，今年第三季更來到近三年的最佳水準，在該指數逐步走高下，中國經濟成長率可望跟隨轉強，未來觸底反彈機會大增。就投資上，考量近期的弱勢人民幣，資金持續湧入港股，加上 H 股目前對 A 股仍有超過兩成的折價，透過 H 股來佈局中國市場，將是現階段的最好選擇。

鉅亨網投顧指出，由耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量三個指標編纂而成的李克強指數，一直被認為是中國經濟狀況的重要觀察指標；從去年底至今年 8 月，工業用電發電量年增率從 - 3.7% 成長至 7.8%，鐵路貨運量由 - 10.1% 上升至 3.4%，新增貸款自去年平均的 9,765 億人民幣增加至今年平均的 1.12 兆人民幣，李克強指標中的三個分項皆於今年翻轉向上，也顯示經濟狀況持續轉佳。

鉅亨網投顧表示，雖然中國經濟展望正向，不過在美國年底將升息的聲浪下，加上中國資金外逃的聲浪不斷，也讓近期的人民幣持續處於弱勢的情況。從資金動向來看，中國民眾擔心人民幣貶值下，透過港股通進入香港股市，以規避短期人民幣貶值風險，根據 Bloomberg 的統計數據，去年 10 月以來人民幣再度由升轉貶，港股通使用量也跟隨上升。如今美國今年底升息機率高漲下 (截至 10/10，美國 12 月升息機率為 67.6%)，美元兌新興市場及其他已開發國家貨幣同步轉強，人民幣的貶值壓力可望驅使更多資金湧入港股。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪針對陸股投資指出，只要美國經濟數據無大幅惡化，今年底美國升息應無懸念，升息可望推升美元指數，人民幣短期仍有貶值壓力，與美元掛鉤的港幣反而因為美元升值受益，投資人可透過 H 股投資中國股市，有機會享受美元升值的好處。

且從評價面來看，朱挺豪表示，在 H 股在經過近期的上漲後，目前的本益比僅 8.37 倍 (至 10/11) ，仍明顯低於 A 股 15 倍的水準，因此以佈局 H 股的中國股票基金仍是目前參與陸股投資的首選。