上海電氣公布重組標的 期待業務整合升級

10月28日收盤後，上海電氣（02727.HK/601727.SH）發布了發行股份購買資產繼續停牌暨進展公告，公布了此次重組的收購標的：（1）上海集優機械股份有限公司47.18%內資股股份，該公司的主營業務系從事設計、製造及銷售汽輪機葉片、軸承、切削刀具、電動機、緊固件及其他產品，提供相應技術諮詢服務，國內貿易、勞動服務、實業投資，從事貨物及技術的進出口業務；（2）上海自儀泰雷茲交通自動化系統有限公司50.1%股權，該公司的主營業務係為城市軌道交通用戶提供完善的列車自動控制系統解決方案，提供系統營運的維修保障服務，完成對設備日常的狀態監督、巡視、保養、維修機維護；（3）上海電氣集團置業有限公司100%股權，該公司的主營業務為提供上海電氣不動產的專業化營運服務，房地資產的處置以及工業地產的開發營運；及（4）土地類資產。

踐行國企改革，推動集團業務整合

2015年3月11日，上海電氣發布公告：電氣總公司正在積極深化和推進國資國企改革，目標是實現整體上市，未來電氣總公司會有選擇性地把自身的優質資產整合注入公司，以實現電氣總公司的整體上市。

2015年12月5日，上海電氣與控股股東上海電氣（集團）總公司達成的資產置換協議獲董事會通過：以人民幣1元為交易對價，將其處於虧損狀態的上海重型機器廠有限公司（「上重廠」）出售予電氣總公司，並以每股10.41元的價格向電氣總公司發行6.068億A股，置入電氣總公司持有的四家子公司股權（電氣實業100%股權、上海電裝61%股權、上鼓公司100%股權、上海軌發14.79%股權）及14幅土地使用權。公司於2016年8月完成因發行股份購買資產而新增股份的上市。

與之前的資產重組方案相類似，此次公告中的標的分別是股權類資產和土地類資產。此次交易將有利於上海電氣通過發揮協同效應，增加營運效率，從而增強公司盈利能力，符合通過電氣總公司向上海電氣注入資產以實現整體上市的戰略。

優質重組標的，完善價值鏈布局

上海集優是中國機械基礎件的綜合服務商，從事設計、製造、銷售汽輪機葉片、軸承、切削刀具、緊固件等產品，主要服務於汽車、工業應用、能源、鐵路及航空領域。2006年4月，公司在香港成功上市。此次注入的47.18%股份屬於非流通內資股，不涉及二級市場流通股。上海集優的注入將擴充上海電氣高端機械製造能力。

自儀泰雷茲的主營業務係為城市軌道交通用戶提供完善的列車自動控制系統解決方案，提供系統營運的維修保障服務，完成對設備日常的狀態監督、巡視、保養、維修機維護。公司是由電氣總公司和法國泰雷茲共同投資組建，由中方控股的高新技術企業。此次50.1%股權注入將進一步完善上海電氣在軌交設備領域的業務。

電氣總公司作為老國企，擁有大量的工業用地。政府在最近出爐的《上海規劃2040》中明確表示，要減少工業用地並將佔全市建設用地比例控制在10%—15%，這意味着本次注入的土地類資產將隨著城市更新改造獲得價值提升，無疑也利好上海電氣未來的發展。