廈門國貿：出售國貿金融中心項目 買入評級

事項：

公司公告：控股子公司廈門國貿(600755,股吧)金融中心開發有限公司（以下簡稱「國金公司」）擬以人民幣14.513億元的價格將已達預售條件的廈門國貿金融中心大廈項目（以下簡稱「國貿金融中心項目」）北辦公塔樓6-30層（不含26-30層連廊部分，總面積為54,643.47平方米）以及地下50個停車位銷售給中國人壽保險股份有限公司廈門市分公司（以下簡稱「中國人壽廈門公司」。

評論：

出售國貿金融中心項目，靚麗業績「錦上添花」公司10月28日公布了三季報，交出了靚麗的業績答卷：前三季度營收661億元，同比增長53%；實現凈利潤7.8億元，同比增長76%；EPS0.47元。本次公告向中國人壽廈門公司出售國貿金融中心項目，作價14.5億元，在扣除相關稅費後，預計可實現凈利潤1.9億元。

「期現結合」商業模式優勢明顯再次強調公司「期現結合」商業模式之優勢——1.公司在大宗貿易領域深耕已逾30年，積累了豐厚的資源和經驗，多個品種（鐵礦石、鋼鐵、化纖、棉花、動力煤等）占據全國交易市佔率前五位臵，領先優勢明顯；2.隨著大宗規模的不斷提升，為了避免周期波動帶來的風險、更好地鎖定利潤，公司積極拓展金融期貨業務，並逐漸形成了期現結合的商業模式：在現貨市場不景氣時段，公司依靠金融期貨鎖定交易價格和利潤；在現貨市場景氣時段，公司通過放大現貨敞口以實現盈利；3.公司發展「期現結合」模式擁有壁壘優勢：期貨交易有現貨作基礎，公司對現貨交易的深度、大規模參與有利於其判斷期貨市場的趨勢走向，必要時亦可提供實物交割以控制期貨風險；另外，公司現貨管理品種多樣化，亦豐富了其金融期貨的產品；4.圍繞主業，陸續完成了收購海峽聯合商品交易中心、發起設立福建交易場所清算中心等多個優質投資，平台優勢逐步凸顯。

目前28億轉債已進入轉股期，轉股比例較少公司2016年1月發行的28億可轉債已於7月5日進入轉股期，截止日期為2022年1月4日，轉股價格為8.93元。

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