廣發證券：持續增長能力仍為選股核心 逐步為2017布局

報告目錄 11 月策略：以持續增長能力選股，布局 2017 年 10 月行情回顧：醫藥板塊跟隨大盤保持穩定政策分析：基藥招標基本完成，分類採購逐項推進 2016 年三季報分析：整體底部趨穩，個股分化明顯 11 月重要事項預覽風險提示 11 月策略：持續增長能力仍為選股核心，逐步為 2017 布局創新成為藥企中長期核心競爭力，恆瑞醫藥 (600276, 股吧) 已千億市值，未來依然存在較大空間；人福醫藥 (600079, 股吧) 外延 + 內生拓展國際業務，製劑出口處於大規模突破前夜創新成為藥企核心競爭力，首推億帆醫藥、長春高新 (000661, 股吧)、恆瑞醫藥，看好康弘藥業(002773, 股吧)、華東醫藥(000963, 股吧)、泰格醫藥(300347, 股吧) 等；製劑國際化、藥品質量比肩原研藥企首推人福醫藥，看好華海藥業(600521, 股吧)、京新藥業(002020, 股吧)。

2009 年版醫保催生了一大批超重磅品種，時隔七年醫保目錄再調整，有望培育一批超重磅產品康弘藥業、人福醫藥、仙琚製藥 (002332, 股吧)、麗珠集團(000513, 股吧)、翰宇藥業(300199, 股吧)、恆瑞醫藥等潛力重磅品種均有望入選，天士力(600535, 股吧) 與康緣藥業 (600557, 股吧) 是中藥企業新產品儲備最為豐富的企業，也有望受益。

藥品流通集中成就了「國藥控股」，器械渠道整合及服務化剛剛拉開大幕，零售藥店整合漸入佳境器械渠道整合及服務化，首推瑞康醫藥 (002589, 股吧)，看好嘉事堂(002462, 股吧)、美康生物(300439, 股吧)、星河生物(300143, 股吧)、凱利泰(300326, 股吧)、潤達醫療(603108, 股吧)；零售藥房首推國藥一致(000028, 股吧)，看好國藥股份(600511, 股吧)、一心堂(002727, 股吧)、老百姓(603883, 股吧) 和益豐藥房(603939, 股吧)。

11 月策略：持續增長能力仍為選股核心，逐步為 2017 布局。

擁有持續增長能力，估值相對較低的個股獲得了持續表現，我們認為，持續增長能力仍為選股核心，逐步為 2017 年布局。

11 月投資組合：恆瑞醫藥、長春高新、美康生物、瑞康醫藥、健民集團 (600976, 股吧)、億帆醫藥、金城醫藥 (300233, 股吧)、九強生物 (300406, 股吧)、人福醫藥、羚銳製藥 (600285, 股吧)。

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