從天堂到地獄 暴跌後黃金將如何演繹

和訊黃金消息黃金周五（11月11日）繼續暴跌，美市盤中最低下探至1224.52美元/盎司，短線出現直線跳水，跌幅逾2%，接近半年低位。據零對沖金融博客披露，周五美股開市時段，有超過8.5萬份價值100億美元的黃金期貨合約遭到拋售，金價從1260直接跌至1230以下。這是11月份以來黃金7天內走勢最糟糕的一天。

儘管周三在大選結果顯示特朗普意外當選美國總統後金價一度急升近5%，但本周現貨金錄得2013年6月來最差周度表現。國際現貨黃金11月11日當周累計暴跌77.80美元，跌幅5.96%，收報1226.80美元/盎司，最高上探1337.07美元/盎司，最低下探1219.40美元/盎司。

本周消息面中國、美國、歐元區將公布工業數據；日本、德國、歐元區公布GDP；英國、美國、加拿大將有CPI報告。包括美聯儲主席耶倫在內的多位美聯儲官員也將各自出席經濟活動，市場將密切關注其演講內容。

黃金周五的暴跌也是特朗普當選之後各種資產重新評估的結果。受當選總統特朗普引發的通脹預期的驅動，特朗普表示將會增大公共開支，並對廉價的進口商品設置障礙。美元和美債收益率均大幅上漲，這對黃金是極其不利的。通脹提升的結果是加息預期的增加，聯邦基金利率期貨走勢目前暗示美聯儲12月升息的機率逾75%。但分析師也指出，黃金在亞洲仍受到實物需求的支撐，印度周四在宣布廢除兩種高面值的貨幣之後，黃金需求大漲，黃金升水跳至21個月高位。在中國，因金價下挫逢低抄底者也不少，黃金在中國也是升水的。與黃金的暴跌相比，其他金屬如白銀和鉑金稍微堅挺一些，由於基建開支增加，工業需求也會相應增加，基礎金屬也都上漲。

據彭博社周五公布的最新調查顯示，黃金交易員及分析師仍看漲下周金價走勢，為連續第二周看漲。本周看漲程度與上周基本持平，為9月以來最高水平。

在接受調查的13位黃金交易員及分析師中，10人看漲(77%)，1人看空(15%)，1人看平(8%)。

Kitco周五發布的每周黃金調查顯示，儘管本周黃金因特朗普在美國大選中當選而跌至5個月低位，但超半數的專業人士及散戶一致認為下周黃金將反彈。在針對專業人士的調查中，有18人參與了調查，有9名人士認為下周黃金將會上漲，比例為50%；8人即44%認為黃金會下跌；僅有1位人士即6%認為下周黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有803人，其中414人或52%認為下周黃金仍看漲，同時292人或36%看跌；97人或12%保持中立。

上周看漲黃金的專業人士為65%，普通散戶為72%。然而，本周五黃金暴跌，紐約12月期金本周下跌了5.4%至1233.20美元/盎司。

在過去的調查中，華爾街專業人士預測對了20次，錯誤5次，正確率為80%。普通投資者的對錯比為17比8，正確率為68%。

後市展望：

盛寶銀行商品策略主管OleHansen表示，「本周隨著特朗普勝選，各種資產重新受到評估。實際收益率上升和美元的走高，對黃金形成傷害。」

Hansen補充說「黃金現在接近測試關鍵支撐線1252美元/盎司，若破此外，金價將跌至10月初遭拋售的低位。」「本周，白銀比黃金表現超過6%，主要是受工業需求的推動，而工業需求又因財政開支的增加而上漲。」

香港黃金交易商RonaldLeung表示，「在低位的強勁的黃金買盤使得黃金不會下跌太多。無論何時，只要價格下跌總有抄底者。」

瑞信集團(CreditSuisse)周三(11月9日)稱，特朗普贏得美國大選會對黃金造成支撐，誘因是可能的財政赤字擴大、貿易保護主義加劇、美聯儲(FED)換血、通脹上升和美元貶值。

瑞信認為美元會出現下跌，從而提振黃金。「特朗普框架的支柱是拿回外流的工作；在我們看來，這會讓美元走低，尤其是兌人民幣，」瑞信說道，「美元走低和競爭性的貨幣貶值有利於黃金，並且可能引起額外的央行需求。」

Phoenix期貨及期權交易公司總裁KevinGrady表示，因最近黃金ETF趨勢明顯反轉，金價未來將進一步走弱，他認為過去黃金的樂觀是由ETF支撐的。但是，他又指出，全球黃金ETF周四的減倉幾乎有50萬盎司。從以往經驗看，期貨多頭頭寸的清倉引發了黃金的走弱，周四黃金的拋售還相對溫和，但周五空頭全面進入市場。他說「如果一些空頭進入，遊戲將會發生變化。」

AdrianDay資產管理公司董事長兼CEOAdrianDay認為黃金將會回撤許多，他認為「市場對特朗普當選後的出乎預料的反應料下周將會繼續，我們將會看見黃金進一步走弱而美元會更強。」

最終，現實來看，特朗普的基礎設施開支和稅制改革將會花費時間，但是「關於他組閣的潛在候選人及政策計劃的正面消息將會使樂觀情緒持續一到兩周。」

Price期貨集團高級市場分析師PhilFlynn預計黃金將會在下周結束弱勢，在下半周將會有一個反彈，但黃金仍會受到強勢美元和上升的國債收益率的壓制。「那並不意味着下周我們就看不到市場改變了，在某些方面，如工業金屬走強可能會給我們一些支持的預期，因這意味着更多的通脹。」

CMC市場首席分析師ColinCieszynski表示，儘管價格已經超賣，但市場可能還會下跌更低，「儘管黃金正觸及超賣區域，由於存在反彈，本周走熊的大逆轉是我們所不能不見的，下周黃金可能還會繼續受到資本從防禦區域撤出轉投股市的影響。」

同時，LaSalle期貨集團高級策略師CharlieNedoss表示，預計黃金會反彈因市場人士在跌破低點時會進場抄底。「我們現在進入了價值區域，新總統當選後有太多的不確定性。」

WalshTrading商業對沖總監SeanLusk表示，也預計金價反彈，因黃金已觸及「超賣」水平。「看來金價會跌至1220美元/盎司的水平，這是年內斐波那契高位和低位的50%的回撤位，這次拋售是大量的清盤，有人出場。我預計如果黃金能持穩在1220美元/盎司，將會有大的反彈。」

Eureka礦業報告編輯RichardBaker也認為黃金下周將會走高，「自2014年10月末美元開始走強，我們已目睹了黃金比例的不可持續。隨著發達國家逐漸將激進的貨幣政策轉為財政刺激，商品價格將會上漲。這助長了通脹預期。在未來6個月中，黃金將在1240-1320美元盎司的範圍內企穩，儘管今早黃金已跌破這個範圍。」

RBC財富管理總監GeorgeGero也預計黃金上漲，稱「回歸基本面和通脹的可能性。」