【鐘國忠專欄】１２月台股操作有很大不同！

轉眼間台股已到今年最後一個月，在離年底只剩下沒幾天的交易日之下，投資人宜好好把握這段時間，只不過 12 月操作的模式可能跟年初以來的操作模式略不一樣，投資人若要短線獲利，則 12 月操作模式不妨略調整因應，以作 2016 年最後的衝刺！

又是大跌中撿便宜而獲利

Q4 迄今以來，出現年度最高點 9399.97 點，但也出現失守半年線，過去筆者曾分析提過，從 2000~2015 年之季漲跌幅平均值與上漲機率來分析，在這 16 年中，平均漲幅約 4.39%，同時上漲機率高達 73%，一年當中僅次於 Q1 表現，因此 Q4 單季不易出現大跌，當大盤跌深反而要找買點！今年 Q4 迄今，似乎仍符合以往的行情走勢。

過去這 16 年當中，Q4 單季本來就偏上漲，若分析這 16 年的數據，出現較大跌幅發生在 2000 年 (-23.38%)、2008 年 (-19.72%) 與 2007 年 (-10.24%)，而這幾年出現較大變化，不外乎跟網路泡沫與金融海嘯等有關，而出現這種現況，大致上是全球性問題而非台灣本身出問題，扣除這些以外，第四大跌幅便是 2011 年 (-2.12%)，而日前最低發生點在 11/14 的 8879 點，而當時最低點的季跌幅約 3.14%，換言之，如以當時點數分析，其跌幅已是異於平常，有可能過度恐慌所致，所幸的是，至 11 月底收盤 9240.71 點分析，目前季報酬率不僅未跌反而還上漲約 0.8%！

至於 12 月行情，大致上應該是高檔震盪整理，理由是先前曾提過，大盤連漲 5 個月後的近一季漲跌幅不大，2000 年以來過去僅發生 4 次，其後波段漲跌幅落在 - 1.26%~1.87%，因此預期高點空間仍有限，由於 11 月 K 線留意下約 361 點的長下影線，因此大盤不至於馬上就出現大幅拉回，但 12 月上旬後則要留意本波部分獲利賣壓。

12 月操作有很大不同

然而 12 月操作方式可能略會跟先前月份略有不同，主要原因如下：

一、外資買盤持續觀望：由於 12 月中美國可能升息，再加上當時離年底也剩約半個月時間，預期外資法人可能因聖誕假期到來與匯率等因素而減少進出操作，因此今年漲多電子權值股將不易在 12 月大漲而呈現整理，而台股也不易有較大成交量，而呈現低成交量。

二、本土法人將拚績效：由於今年迄今外資操作台股是大贏家，預期最後 12 月將守成為主，再加上 12 月也是電子類的淡季，電子股中主要的蘋果族群也不易見到亮麗數字，在外資可能準備休長假中之際，台股低量中本土法人有機會把握作最後 1 個月作年底績效衝刺行情，不過此部分選股得留意 4 點方向：

1. 避開外資年度買超股：由於外資已準備放假，如果買超股有大漲，當然也會逢高作調節，不過此情形出現機率不高，因為本土法人資金部位沒有外資多，因此買此部分權值股，預期漲幅應有限。

2. 避開高價股：由於成交量不高，再加上本土法人資金有限，除了部分作帳高價股以外，多數高價股因欠缺資金動能而將呈現抗漲。事實上，集中市場投信從 11/15 起就一路偏向買超，買超金額約 32 億元，跟先前作法完全不同。

3. 補漲股：由於有不少公司今年大多數時間未漲，然而有些上市櫃公司獲利不錯，此時或有機會補漲，但此時也有不少獲利差的個股也會趁機而漲，如要降低投資風險，則建議選股仍得以有獲利的公司為主。

4. 個股波動將變大：因市場資金部位有限，因此法人買超個股無法像先前外資買超股會有波段的大漲，因此個股操作上較偏向短線，如有獲利應適當先獲利出場，除非投資人本來就是規劃要長線操作，否則不妨高出低接來回區間操作。