德拉吉不遺餘力否認縮減QE 歐洲央行2017年寬鬆風險猶存

可以用四個字來形容上周四德拉吉向外界傳達的有關量化寬鬆前景的信號：少即是多。

周四，歐洲央行宣布將資產購置計畫規模從每月 800 億歐元降至 600 億歐元，德拉吉隨後不遺余力地否認央行正在縮減寬鬆措施，甚至否認決策者討論過縮減。央行同時宣布延長 QE，且延長期限比經濟學家的預期長三個月。德拉吉隨後表示，根本上來說，量化寬鬆是開放式的，在新的 QE 截止日期之後很久，通膨料都將維持疲軟。

歐洲央行這一複雜的信號令投資者看法不一，有些人關注的是短期內 QE 規模的縮減，而有些人則更加看重額外的流動性注入。但是，2015 年啟動時規模為 1.14 萬億歐元的計畫規模已經至少達到 2.28 萬億歐元，以幫助投資者抵禦明年歐洲幾個國家大選所可能產生的政治沖擊。

「德拉吉把重點放在擴大資產負債表上是正確的做法，」Jefferies International Ltd. 駐倫敦資深歐洲經濟學家 Marchel Alexandrovich 表示。「QE 依然是無窮儘的，還沒有看到縮減的跡象。」

此外，即便月度購債操作暫停，其對資產負債表的影響也將持續一段時間。看看聯儲會就知道了。在聯儲會宣布開始縮減 QE 後的 3 年內，其資產總規模都幾乎沒有發生變化，一直維持在 4.5 萬億美元的紀錄高點，為國內生產毛額的近四分之一。