眾祿：2016年中央經濟工作會議下的投資機會

2016年中央經濟工作會議已於12月16日結束，而中央經濟工作會議中涉及的一些熱點或孕育出不錯的投資機會。

財政政策要更加積極有效，貨幣政策要保持穩健中性，意味着2017年貨幣政策仍將退居次位，財政政策繼續成為穩增長的主角。同時財政政策發力下通脹預期上升，疊加美元步入加息周期下人民幣承壓和流動性陷阱威脅，貨幣政策存在進一步收緊的可能。

提出了深化農業供給側改革，參考鋼鐵、煤炭行業供給側改革推進帶來的行業盈利改善和板塊更好的表現，農業領域供給側改革推進下行業盈利或改善，板塊估值或得到提升。

強調促進房地產市場平穩健康發展，堅持「房子是用來住的，不是用來炒的」定位，或意味着樓市在2017年將繼續受到來自政策面的壓力，投資機會或缺乏。不過從會議提出重點解決三四線城市房地產庫存過多問題來看，在三四線城市擁有庫存的房企仍可關注。

明確了要加快改革步伐，深化國企改革，意味着2017年國企改革推進或加快，在此背景下國企改革投資機會值得我們重點關注。

綜合來看，眾祿研究中心認為2017年以下領域投資機會值得我們關註：

1.國企改革：國企改革帶來相關上市公司估值大幅提升，2017年將是國企改革加速推進的一年，其投資機會值得重點關注，具體基金可以關注富國國企改革（161026）、工銀國企改革（001008）。

2.農業：農業板塊或受益於農業供給側改革的推進，具體基金可以關注工銀農業產業（001195）、前海開源中證大農業指數增強（001027）。

3.環保：從「三去一降一補」考核指標中環保、能耗、質量的排序來看，環保排在首位，且環保政策持續發酵，疊加環保亦是財政政策發力的重要領域，2017年環保行業或有良好表現，具體基金可以關注添富環保行業（000696）、申萬菱信中證環保產業指數分級（163114）。

4.基建：財政政策發力下基建將是穩增長的重要着力點，同時基建類個股估值相對較低，2017年表現仍值得期待，具體基金可以關注信誠基建工程（165525）。

5.防通脹：財政政策更加積極有效，貨幣政策穩健中性下通脹或抬頭，有抵禦通脹風險的行業或受到資金青睞，行業表現或居前，如農業、白酒等。