油價為熊市反彈？空頭：明年Q1漲勢觸頂、將再慘崩

MoneyDJ 新聞 2016-12-21 記者 陳苓 報導

石油輸出國組織 (OPEC) 和非 OPEC 成員合作減產，激勵油價大漲，各方一致看好明年油市將恢復平衡，油價會持續上揚。不料仍有空頭打死不退，認為當前走勢只是熊市反彈，各方低估了美國頁岩油的增產速度，明年下半能源業將反轉重挫。

巴倫 (Barronˋs)20 日報導，該網站訪問原物料基金 T. Rowe Price New Era fund 的投資組合經理人 Shawn Driscoll。Driscoll 是知名空頭，但是對油價看法有一定準確度，成功避免了年初油價狂崩的部分虧損。今年迄今 New Era fund 上漲 17.3%，過去 3 年和 5 年的績效都優於同儕，可是過去 12 個月的表現略為落後。

Driscoll 認為，當前是熊市反彈，OPEC 和非 OPEC 減產，短期內有重大影響，但是長期而言，原油和原物料都處於 10~15 年的熊市。他預測油價漲勢會持續到 2017 年，但是不會維持太久，國際能源署 (IEA) 估計明年原油將供不應求，實情並非如此。每天仍有 100 萬桶原油供給過剩，而且大家都嚴重低估了美國頁岩油增產速度有多快、產量有多大。

他認為原油供給將增加，此一趨勢已經開始，美國原油生產在 9 月觸底，目前復甦率仍只有 10%。他猜測油價會在明年第一季觸頂，等到明年年底，油市又會重回慘況，價格將跌破每桶 50 美元，2018 年更會跌破 40 美元。

他同時表示，部分能源商股價狂升，逼近 2014 年油價 100 美元時的水位，部分業者股價可能會有 30~50% 的修正，這不會在 2017 年立刻發生，大概 2017 年下半、2018 年時，資金將快速撤出此一領域。

然而 Driscoll 看法為市場少數，美國頁岩油大亨並不認為美國會大肆增產原油。

石油輸出國組織 (OPEC) 決定減產，美國頁岩油商雖然摩拳擦掌，等著油價跳高後拉高產能，但顯然有所顧忌，擔心增產太多可能導致油價重挫，不敢太過放肆。身為川普能源顧問的頁岩油億萬富翁 Harold Hamm 即指稱，美國產油商有能力把產量倍增，但增產太快可能會導致油價崩跌。

CNBC 報導，Hamm 1 日在接受專訪時表示，頁岩油商有能力把美國的石油日產量從目前的 1,000 萬桶倍增至 2,000 萬桶，但重點是不能讓太多產能重新上線，否則供給會嚴重過剩、導致油價崩跌，對所有人都沒好處。

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