人民幣匯率中間價報6.9462 小幅貶值3點

早間外匯交易中心發佈公告，人民幣匯率中間價報 6.9462，較前一交易日小幅貶值 3 個基點。

由於受聖誕假期的影響，市場交易興趣平淡，人民幣繼續呈橫盤走勢，客盤仍有部分購匯，而大行繼續堅守 6.95 元一線。

分析人士指出，受益於美元指數震盪整理，近期人民幣匯率整體表現平穩。短期來看，距 2017 年僅剩最後一周，市場整體交投清淡，人民幣匯率有望在年前維持相對穩定。但新年後購匯旺季和新的購匯額度將出現，內部購匯壓力仍將對人民幣匯率造成拖累，且美元整體依然維持強勢格局，年後人民幣預計仍將承壓。

年內人民幣料將持穩運行

受益於美元指數整理，在岸人民幣匯率整體圍繞 6.95 一線上下波動，短期貶值勢頭有望暫緩，預計人民幣年內將延續當前平穩走勢。中長期來看，美聯儲加息節奏和歐洲政治風險仍將是左右人民幣匯率未來走勢的關鍵因素。

外部因素方面，國金證券指出，目前，美國 2 年期國債收益率較同期限德國國債收益率高 198 個基點，接近 2005 年以來最大水平，這將成為吸引更多資金流入美元的核心驅動力。事實上，貨幣政策分化將在 2017 年變得更加明顯，美聯儲將收緊貨幣政策，而歐央行會進一步擴大資產負債表。然而，美債收益率若持續大幅上揚，則可能開始壓抑美國股票及經濟，美元指數的上行高度不宜過分期待。

短期來看，中信期貨指出，考慮到聖誕假期及新年來臨的影響，外圍市場有望延續上週後半週相對平淡的走勢。同時，考慮到本周美國即將公佈的經濟數據也相對較少，美元指數或將繼續維持波瀾不驚的整理態勢。受益於此，年前人民幣對美元匯率的貶值壓力有望暫時緩和。但考慮到內部購匯風險仍未出清，年後仍需警惕購匯需求給市場帶來的衝擊。同時，目前外圍市場流動性相對較低，也需警惕地緣政治等突發事件帶來的市場波動。

2017 年人民幣匯率走勢將如何

經濟學家易憲容近日在其新浪博客中撰文指出，2016 年，儘管全年人民幣對美元的匯率下跌了 6% 以上，但基本上是保持平穩，因為與其他主要國家的貨幣波動的幅度來說，這種漲跌的幅度應該是較小的。比如巴西里雷爾今年上漲 20% 以上，而英鎊則下跌了 20%，至於上漲或下跌 10% 以上的貨幣多得是。不過，儘管相對於其他國家的貨幣來說，人民幣漲跌幅度不大，但是重要的問題是不僅在於人民幣對美元匯率貶值市場預期改變，而且還在於人民幣匯率平穩很大程度上與中國政府一直在進行匯率管制有關。

對於 2017 年人民幣對美元匯率在哪個水平，當前中國貨幣當局是有主動權的，因為人民幣還處於不可自由兌換，人民幣基本上還是管制下的貨幣。不過，如果中國貨幣當局對於當前資金流出採取更是過度的管制圍追堵截方式，這不僅會激勵更多的資金流出中國，也會進一步強化人民幣貶值預期。因為，投資者會預想到，連中國貨幣政策當局對人民幣都沒有信心，那麼國內外市場估計對人民幣匯率會更沒有信心。

易憲容認為，美國的貨幣政策也對人民幣匯率有著非常大的影響。如果美國加息速度加快，並由此引髮美元進一步強勢。這不僅會使其他發達國家的資金流向美國，也會導致新興市場的資金流向美國，從而進一步強化美元的強勢。而人民幣作為非美元貨幣，會隨著美元強勢而貶值。在這種情況下，從一籃子貨幣來說，人民幣可能沒有貶值甚至於升值，但是對於美元來說是貶值的。也就是說，美元強勢可能引發人民幣更為弱勢是大概率事件。