Hibor飆至38%！離岸人幣大軋空、登上兩個月新高

MoneyDJ 新聞 2017-01-05  記者 陳苓 報導

中國人行持續收緊離岸人民幣的流動性，拉高人幣拆借利率，讓做空成本大幅飆高，空頭吃不消，認輸回補空單，促使離岸人幣週三、週四 (4、5 日) 連兩日強升，週四更來到兩個月高點。

嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，台北時間 5 日下午 4 點 02 分，離岸人幣升值 0.96%、報 6.8049 兌 1 美元；一度升至 6.7803、為去年 11 月 9 日以來新高。4 日離岸人幣飆升 1.26%，為一年來最大單日漲幅。

CNBC、金融時報、巴倫 (Barronˋs) 報導，週四人民幣香港同業拆息利率 (Hibor) 飆至 38.33%，為史上第二高。和週三的 16.947% 相比，相當於跳升兩倍。分析師認為，Hibor 狂飆，主因人行抽乾離岸人幣市場的流動性、以減緩人幣的貶值速度。

去年 1 月人幣驟貶嚇壞國際市場，當時 Hibor 曾爆衝至 66.815%，締造空前新高。金融時報稱，週三離岸人幣漲幅才創一年之最，週四 Hibor 卻持續飆高，時機有點古怪。Hibor 利率平時大約在 1~2% 之間。

美系外資表示，空頭回補帶動離岸人幣漲勢。緊縮離岸人幣融資，能以低成本打擊人幣空頭，由於這對中國經濟風險極小，實施時間能比投資人預期更久。

儘管如此，高盛指出，現在要看多人幣還太早，預估今年底人幣將貶至 7.3 兌 1 美元。高盛貨幣策略師 Robin Brooks 說，和一年前相較，中國前景持續惡化，一年前油價下跌創造正面的貿易條件 (Terms of Trade)，如今油價上漲壓抑經常帳盈餘、資本外流情況又相當可觀，中國國際收支平衡(BOP) 前景欠佳。

Brooks 強調，人幣走貶的兩大原因是油價飆升和中國風險提高，人幣因此兩面受創。

ZeroHedge、巴倫 (Barronˋs) 先前報導，據傳北京考慮祭出新措施阻貶，可能會下令國營企業暫時把經常帳的外幣，換成人幣；若有需要，也會續賣美債，拉抬人幣。當局護匯決心似乎引發劇烈的軋空行情，帶動 4 日離岸人幣大漲。

另外，人行持續吸乾市場流動性，5 日僅透過七天逆回購操作，釋出 100 億元人幣，未進行 14 天和 28 天的逆回購。人行此舉抽走了 1,400 億元人幣資金，本週撤回的流動性高達 4,350 億元人幣。現今正值農曆春節前夕，銀行需錢孔急，人行卻下重手抽乾資金，目的可能是要消滅空頭。但是也使得隔夜人民幣存款利率狂飆 31.5%、至 45%，逼近空前新高。

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