《美債》薪資緩、3月升息率跌破10%！殖利率曲線變陡

MoneyDJ 新聞 2017-02-06  記者 郭妍希 報導

川普鬆綁金融法規、再加上就業報告創佳績，激勵美股出現 2017 年以來最大單日漲幅，也促使人們拋售公債、殖利率順勢走高。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 2 月 3 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率上漲 0.8 個基點至 1.213%，過去一週接近持平；10 年期公債殖利率上漲 2.6 個基點至 2.496%，過去一週上漲 1.6 個百分點；30 年期公債殖利率上漲 3.6 個基點至 3.118%，過去一週上漲 5.9 個百分點。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

美國週五 (2 月 3 日) 最新公布的就業報告繳出亮眼成績單。勞工部 3 日公布，1 月非農業就業人數新增 227,000 人，遠高於去 (2016) 年的平均值 187,000 人，也優於市場原先預估的 175,000 人。1 月的失業率則從上個月的 4.7% 略增至 4.8%，主因愈來愈多人加入找工作的行列，勞動力參與率從 62.7% 攀升至 62.9%。

不過，1 月平均時薪的增幅卻只有 0.1%，上個月的時薪增幅也從原本的 0.4% 下修至 0.2%。MarketWatch 報導，這使得部分投資人相信，Fed 3 月應該會暫緩升息，一度在週五盤中帶動帶動殖利率下滑、公債價格走揚。通膨增溫雖會侵蝕公債的固定收益，但薪資成長趨緩，卻暗示公債或許仍是停放資金的好標的。

芝加哥交易所集團 (CME Group) 的聯邦基金期貨數據顯示，投資人 3 日預估 Fed 3 月升息的機率僅剩下 9%，遠低於前日的 18%。

另一方面，薪資成長趨緩，顯示通膨增溫速度仍不足以促使 Fed 在近期升息，則導致殖利率曲線變陡峭。路透社報價顯示，美國 5 年期、30 年期公債殖利率的利差在 3 日擴大至 120 個基點，創 2016 年 12 月 14 日以來新高。

其中，對央行利率決策相當敏感的 5 年期公債殖利率因薪資趨緩而受到壓抑，但長天期公債殖利率卻因財政部即將在來週發行新債、使公債供給上升而走揚。美國財政部即將在來週發行 620 億美元的 3 年期、10 年期與 30 年期公債。

另一方面，美股漲勢加快，也讓投資人對公債失去興趣。美國 1 月就業報告創佳績、新增就業人數衝上四個月高，再加上川普準備簽署行政命令鬆綁金融法規、檢討《多德–弗蘭克華爾街改革和個人消費者保護法案》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)，激勵美國四大指數全面跳漲，不但道瓊工業平均指數重新登上兩萬點，那斯達克指數更創歷史收盤高。