不怕川普嘴砲？新興市場收復跌幅、今年料持穩

MoneyDJ 新聞 2017-02-06  記者 陳苓 報導

川普砲聲隆隆，高喊美國優先，威脅要實施保護主義，仰賴出口的新興國家恐受重創，不料近來 MSCI 新興市場指數卻逆勢走升，完全收復了川普當選以來的跌幅。這是怎麼回事？

巴倫 (Barronˋs)5 日報導，新興市場反攻的原因之一是原物料價格彈升。Capital Economics 的 Oliver Jones 報告稱，新興市場表現佳，一個理由是匯率，川普鎖定墨西哥開炮，墨國披索重挫 11%，緩和了川普言論對墨國出口商的衝擊。再來，去年下半原油和鐵礦砂價格走高，也支撐巴西股市上漲，原物料公司佔巴西股市市值的 25%。

不過未來原物料或許上漲空間不多，而且新興亞洲的股票估值已高，預估本益比達到 12.8 倍，為全球金融海嘯以來的罕見高點。儘管如此，Capital Economics 仍相當樂觀，指出部分工業金屬，如銅和鐵礦砂，今年將會大跌，不利巴西股市。但是其他原物料價格將持穩，油價也會上揚，可抵銷衝擊，支撐新興市場股市。

報告稱，儘管今年新興市場股市可能會原地踏步，但是應該不會湧現重大賣壓。和已開發國家相比，新興市場估值仍低，2018 年新興市場或許有上漲空間。

追蹤新興市場的「iShares MSCI Emerging Markets ETF」(代號 EEM)，3 日上漲 0.61% 收在 37.75 美元。

巴倫 (Barronˋs)、英國金融時報報導，EPFR Global 報告稱，越來越多人猜測，2017 年或許會和 2015、2016 一樣，FED 又是雷聲大雨點小，最後只在下半年升息一次，投資人重新檢視風險資產配置。新興市場債券基金、高收益債基金、新興市場股票基金的資金流入分別創下 3 週、5 週、16 週新高。

美元走貶，有利新興市場資產，2 月 1 日為止當週，新興市場固定收益和股票基金，淨流入 10 億美元以上。新興市場中，俄國備受看好，俄國債券基金吸金 1.4 億美元，改寫歷史新高；俄國股票基金也連續第 12 週出現資金淨流入。

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