Q2美股表現 花旗看好這些產業...

美股仍會持續往上走揚嗎？花旗 (台灣) 銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示，美股不看淡，銀行、公用事業、能源等民生相關產業可逢低介入，但提醒有 3 大焦點，包括全球股價已相對高檔、部分產業就業數字走弱，生產力低迷、新型態競爭等。

王進彰說明，觀察 MSCI 世界指數 (包含新興市場) 除以全球工業產值的比例，目前已經超出平均值的標準差。其中，美股本益比為 18.2 倍，超過全球股票平均本益比 16.8 倍，顯示全球股價不算便宜。

另外，金融海嘯之後，美國生產力低迷不振，平均每年 GDP 增長只有 1.3%，呈現和緩下跌的情況，各國央行紛紛升息也引發經濟衰退疑慮。儘管美國、日本等經濟大國失業率創新低，企業投資低於長期趨勢，就業成長率與企業投資息息相關，未來就業增長機會可能受壓抑。

加上新型態的競爭，讓傳統零售業營運日益艱困，例如：亞馬遜、eBay 等電商崛起，讓美國實體零售業如購物中心、超市、服務業等受衝擊，部分城市出現購物中心倒閉潮，讓購物中心等商業不動產交易量明顯下挫。

美國電動車大廠特斯拉市值目前已經來到 527 億美元，超越通用汽車，登上美國汽車業的龍頭寶座，引爆新科技是否會取代舊產業的論戰。

至於第 2 季的投資布局，王進彰認為，美股股價不便宜，但企業盈餘從 2015 年之後，就有很明顯的改善，資金紛紛追捧大型績優股，以獲得穩健股利、配息，因此花旗對美國市場依舊採取中性偏多立場。

至於購物中心、超市等雖受到網路購物崛起影響，但辦公室、工業廠房商業不動產租金仍一路創高，歷史資料顯示，升息階段，美國商業不動產仍大有可為。花旗認為第 2 季布局，看好民生息息相關產業，像是金融類股、公用事業以及能源類股。

王進彰進一步說明，為了減少碳排放，許多國家發展綠色能源取代燃煤發電，直到 2030 年太陽能、水力發電等可再生能源將緩步成長，但天然氣與石油仍為美國主力能源。

此外；頁岩油鑽探成本也可能推升油價，加上石油市場需求大於供給，對油價有一定支撐效果，因此對能源類股，他說，「不需太悲觀。」