?控(00005-HK)首季料環比虧轉賺43億美元 淨息差續收窄

信報報導，?豐控股（00005-HK）將於本周四（4日）公布首季業績，?控內部綜合券商預測，首季列賬除稅前盈利預測中位數為43.05億元（美元．下同），折合約335.8億港元，按季轉虧為盈，惟較去年同期則大跌29.5%。有分析員指出，美國加息只是剛開始，?控仍面對淨息差收窄壓力，信貸成本已由高位回落，再大跌空間或有限，首季表現會否高於預期，或取決於支出減省程度。另外，?控會否再有第三輪股份回購，仍是市場關注焦點。

市場關注第三輪回購

綜合15家券商的預測，?控今年首季列賬稅前盈利預測中位數為43.05億元，按季轉虧為盈，去年第四季錄得34.45億元稅前虧損，但較去年首季列賬稅前盈利61.06億元顯著回落。預測季內收入按年仍下降，儘管季內貸款減值準備及經營支出均減少。經調整的稅前盈利預測中位數為53.14億元，較去年同期的54.34億元，仍有所下跌。

雖然?控行政總裁歐智華上周提到，若短期利率上升3%至4%，可為集團每年帶來額外50億元的收入。有分析員表示，美國只是剛開始加息，香港銀行同業拆息仍然偏軟，?控首季仍面對淨息差收窄的壓力，「淨息差料年中才會見底」，首季收入仍有壓力。

貸款減值難再大跌

儘管首季收費收入按年增長，由於環球外?市場波動，預料?控的環球銀行及資本市場（GBM）的外?業務亦有理想的收入。?控首季貸款減值減幅未必太大，因為信貸成本已由高位回落，再大幅回落空間未必太大，首季表現能否高於市場預期，要視其經營支出會否大降。分析員又稱，?控短期股價仍取決於其派息政策及下半年會否有新一輪的股份回購。?控上周重申，在可見將來維持現時每年的派息水平，惟未有提到會否再有股份回購。分析認為，?控在美國有80億元的過剩資本，若美國監管當局容許其美國附屬把有關資金調回，?控或會再度進行股份回購。

德銀預期，?控下半年或再有股份回購，涉及規模可達15億元。德銀報告預測，?控首季列賬基準稅前盈利逾53億元，季內實際收入或達124億元，主要是由GBM業務所帶動。報告亦認為，?控的零售及工商銀行業務受惠於利率上升仍言之尚早。德銀早前把?控的目標價由6.35英鎊，下調至6.16英鎊，維持「持有」的評級。

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