美元持續走弱 機構紛紛上調人民幣預期

每經記者張喜威 每經編輯姚祥雲

在美元持續維持弱勢的情況下，近日，人民幣對美元匯率走勢表現強勢。

6 月 6 日亞洲時段，美元指數繼續下跌，一度刷新去年 11 月 10 日以來新低。與此同時，6 日人民幣對美元中間價上調一個基點至 6.7934，刷新去年 11 月中旬以來新高；而在岸、離岸人民幣對美元匯率也全線上漲。

《每日經濟新聞》記者註意到，隨著人民幣匯率的走強，近日越來越多的外資機構開始上調人民幣匯率的預期。其中，摩根士丹利和匯豐銀行均將今年底的預測從 7.10 調整為 6.90。此外，瑞銀、澳新銀行、法國農業信貸銀行等也上調了人民幣匯率預期。此前，外匯市場自律機制在人民幣匯率中間價模型中引入了 “逆週期因子”，以引導市場在匯率形成中更多關注宏觀經濟等基本情況。

市場人士普遍認為，人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆週期因子，一定程度上會削弱上日收盤價對中間價的影響，減少市場過度波動給中間價帶來的衝擊，保持人民幣匯率總體基本穩定。

人民幣創近 7 個月新高

Wind 數據顯示，6 月 6 日亞洲時段，美元指數震盪下行，最低一度跌至 96.5352，刷新去年 11 月 10 日以來新低；與 1 月 3 日的高位（103.8222）相比，美元指數最近半年內最低一度下跌超過 7%。

中國外匯交易中心數據顯示，截至 6 月 6 日，人民幣對美元中間價上漲 1 個點至 6.7934，刷新去年 11 月中旬以來新高。今年以來，人民幣對美元中間價累計上漲了 2.07%。此外，在岸人民幣兌美元官方收盤價報 6.7968，較上一交易日官方收盤價漲 46 點，較上一交易日夜盤收盤漲 78 點。值得注意的是，這再次刷新了在岸人民幣對美元收盤價的近 7 個月高位。而離岸人民幣對美元匯率 6 日重回升勢。

一位上市行外匯交易員對《每日經濟新聞》記者表示，近日，離岸市場人民幣的流動性狀況出現緩和，美元指數的持續走弱也會進一步推動熱門貨幣走強。但從目前來看，人民幣繼續大幅上行的動力明顯減弱，人民幣急升的走勢應會告一段落。

此外，有分析人士指出，近日觸發人民幣匯率大幅上漲的因素包括人民幣對美元匯率中間價形成機制調整、離岸人民幣流動性收緊，以及人民幣兌美元存在一定 “補漲需求” 等多重因素。而從更深層次的邏輯來看，美元指數持續疲弱、中美利差有所擴大、中國國際收支結構改善則是人民幣匯率走強的核心因素。

工銀國際首席經濟學家程實認為，人民幣兌美元匯率走強有客觀必然性。此外，當前市場氛圍已改變，人民幣貶值 “心魔” 被極大消除。人民幣近日的漲幅已超預期，短期積累了很大升幅，繼續上漲空間不大，短期將在 6.8 左右震盪整固，延續相對強勢，而 6 月中旬美聯儲加息可能是短期最大的不確定因素。

短期有望進一步走強

實際上，在經歷這一波快速升值之後，很多機構對人民幣匯率的預期正在發生變化。

據彭博社 6 月 6 日報導，匯豐駐香港新興市場外匯研究主管 Paul Mackel 在 5 日的報告中上調了今年底人民幣兌美元的預測至 6.9，此前為 7.1。Paul Mackel 表示，當前預計今年末及明年 1 月初人民幣兌美元都很難跌破 6.95；同時上調 2018 年底人民幣兌美元預測至 7.00，此前為 7.10。預計人民幣的雙向波動將加大，人民幣兌美元在短期內將進一步走升，但不認為官方意在引導人民幣單向升值。

此外，摩根士丹利也將人民幣兌美元今年底的預測從之前的 7.1 調整至 6.90，並將中國 2017 年全年 GDP 增​​長預測從 6.4% 調整至 6.6%。近日調高人民幣對美元匯率預期的機構還包括瑞銀、澳新銀行、法國農業信貸銀行等。

而國際投行對人民幣匯率走勢預期的轉變，恰恰體現了監管當局對市場引導的風向。

值得注意的是，5 月 26 日，中國外匯交易中心就中間價問題答記者問中明確強調，“當前我國外匯市場供求出現一定程度的"失真"”，推出逆週期因子目的在於 “適度對沖市場情緒的順週期波動，緩解外匯市場可能存在的"羊群效應"”。知名外匯專家韓會師認為，這等於告訴市場，監管當局對於人民幣的橫盤格局是十分不滿意的。

東方金誠研究發展部副總經理王青分析稱，考慮到人民幣貶值的一致性市場預期已經打破，當前國內外宏觀政治經濟形勢對比有利於支撐人民幣匯率，中間價新機制的引入有望避免形成新一輪貶值預期，因而預計未來數月內人民幣有望延續走強態勢。