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【保德信投信】英國再飛黑天鵝 3題材多元配置

鉅亨台北資料中心 2017-06-12 11:33


英鎊走跌,出口比重較高的能源、醫療及原物料可能相對受惠
 
繼脫歐公投後,英國國會大選再度上演歐洲陷入不確定的「黑天鵝」,出乎市場預期,首相梅伊領導的保守黨在國會中並未取得絕對多數,法人分析,退歐協商恐面臨較大的不確定性,在各項議題上將需要更多的折衝與讓步,英國政經風險相對提高,然而英鎊走跌,出口比重較高的能源、醫療及原物料可能相對受惠,但短線大盤波動性增加在所難免,不妨以兼備股、債等各類資產「多元資產型基金」抗震。

就經濟走向而言,彭博調查顯示,在大選前機構法人即已預估英國經濟將受到脫歐之影響,未來兩季的成長動能可能將逐步放緩,因此雖政治面不確定性增加,但經濟成長再度大幅下修的可能性較低。


保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠分析,就去年英國意外脫歐的經驗,雖英鎊及英國股市大幅重挫,其後股市反彈力道強勁,主因為英國大型企業多為跨國公司,英鎊貶值有利其匯兌損益及產品價格競爭力。

針對英國大選選後投資環境,歐陽渭棠分析,原先首相梅伊希望鞏固選民對她領導脫歐談判的授權,但選舉結果事與願違,梅伊不僅面臨下台的聲浪,英國恐短期陷入政治亂局,進而延誤 19 日啟動的脫歐談判。

操盤上,歐陽渭棠認為,在成熟國家中,可相對加碼歐洲市場,但減碼英國,從歐洲央行會議會後聲明來看,目前維持基準利率不變,並未提及縮減量化寬鬆規模,當前歐元區經濟風險的評估調整為大致平衡(broadly balanced),值得注意的是,歐洲央行上調了未來三年 GDP 增長預期,但下調 CPI 預期,因此對於歐洲經濟基本面好轉的看法並沒有改變。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。*

歐陽渭棠進一步指出,歐洲央行會後聲明對於現階段的經濟評估轉趨正向,但歐洲經濟擴張並未轉化成通膨動能,加上近期油價明顯滑落,通膨走勢和緩使官方對於縮減量化寬鬆規模隻字未提;值得注意的是,歐洲今年來股匯齊揚,經濟轉機題材使近期流向歐洲的資金動能轉強,就業市場的改善有利內需,而歐洲央行的調查也顯示,歐元區的銀行放款意願及融資需求皆呈現改善,預期歐洲股市仍有續揚空間,多元資產布局上,「股優於債」態勢可望持續。

注意:本資料所示之指數與個別公司係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有。
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