主權降評後 中國13年來首次海外發美元債 人民幣國債腰斬

中國財政部今年將在香港發行 140 億元人民幣國債，較去年發行量大砍一半；同時首次在港發行美元主權債券，發行額為 20 億美元，是 2004 年以來，財政部再次於海外發美元債。

綜合星島日報、香港明報報導，這次將是連續第 9 年在港發行離岸人民幣國債，此次發行的 140 億元人民幣國債將等額分 2 批，分別在上半年及下半年發行，而 20 億元的美元債將於下半年發行。發前會再公布具體安排。

中銀香港發展規劃部高級經濟研究員應堅表示，4 月份香港人民幣存款共 5280 億元，還處於近年來一個低位，而且，今年首 5 個月，香港 3 個月同業拆息高出內地 130 點 (100 點子於 1%) 左右，離岸融資不具價格優勢。因此，他認為中國將單筆國債發行縮小，既滿足離岸市場增持人民幣資產的部分需要，又避免更大規模發債令資金跨境調撥對流動性造成影響。

在沉寂逾 10 多年以後，中國財政部再推美元主權債，也是首次來港發行美元主權債。交行首席經濟學家連平表示，這是財政部自 2004 年以後，第一次恢復在境外發行美元國債，主要是當前的政策鼓勵外匯資金流入，運用主權債發債方式增加外匯資金來源，不失為一種嘗試。

而 2004 年前後，情況和目前正好相反。當時在人民幣升值的大環境下，海外有大量外匯流入內地，外匯資金太多，人民銀行對沖壓力很大，因此，財政部叫停海外發債，但企業海外發債一直沒有中斷。

對此，中信銀行國際首席經濟師兼研究部主管廖群認為，人民幣貶值預期仍然存在，離岸市場對人民幣計價債券的熱情不再，而增加美元主權債，更可為中國企業海外發債，提供定價指引。

廖群表示，今年點心債 (離岸人民幣債券) 發行欠佳，市場對人民幣仍有戒心。今年首 5 個月，點心債發行額約 620 億元，創 2012 年以來新低，反映市場需求轉弱。

另一方面，在穆迪下調中國主權評級後，財政部將首次推出美元主權債，連平指出，財政部發行美元主權債，不受穆迪調降評級的影響，市場對中國主權信用評價有信心，財政部發債將會成為很好的案例。

此外，國家發改委昨日發指引，企業發行外債應按規定事前申請備案登記，事後及時報送發行信息。更指今後若不履行備案登記的企業，將考慮納入國家信用訊息平台不良信用記錄和聯合懲戒訊息平台。

發改委更點名稱，近期，中國水務集團 (0855-HK)、華南城控股 (1668-HK)、平安不動產有限公司、蒙牛乳業 (2319-HK) 等企業發行外債未履行備案登記，需盡快補辦。