【富盛投顧】聯準會升息新興本地貨幣債漲勢持續

◆ 美國聯準會 6 月份會議升息 1 碼

美國聯準會公佈 6 月份利率會議會後聲明，符合市場預期升息 1 碼，上調聯邦基金利率區間由 0.75%~1.00% 至 1.00%~1.25%，並維持未來升息進程不變，預期今年將再升息 1 次、明年升息 3 次。聯準會主席葉倫亦於會後談話暗示會持續升息，並強調聯準會官員認為當前通膨數據疲弱，主因為近期一次性的消費品例如：手機、藥品的價格下跌，為避免未來被迫加快升息速度，使市場產生風險，聯準會應維持緩步升息的立場不變。

◆ 聯準會公佈縮表細節

從 5 月份會議記錄就已經可見聯準會已將縮表議題納入會議討論中，且隨後多位官員相繼發表談話支持縮表。6 月份的會後聲明表示，經濟溫和成長的情況下預計在今年開始逐漸縮表，起初每月縮減 60 億美元公債、40 億美元 MBS；相同縮表規模每季增加一次，直到達到每月縮減 300 億美元公債、200 億美元 MBS 為止。此次會後聲明雖無明確指出何時開始縮表，但聯準會主席葉倫表示，若經濟進展符合預期，可能會「相對較早」實施縮減資產負債表的計劃，好讓縮表不會明顯影響市場。

◆ 上調經濟預期下調通膨預期

會後聲明中關於未來經濟前景方面，聯準會上調 2017 整年經濟成長率由 2.1% 至 2.2%；失業率從先前 4.5% 下調至 4.3%，顯示聯準會仍認為美國勞動市場將持續維持緊俏；通膨預期方面，聯準會用以觀察通膨數據的個人消費平減指數 (PCE)，從先前 1.9% 下調至 1.7%，並表示預期未來 12 個月通膨都將維持於 2% 以下，但中期通膨則將穩定於聯準會 2% 的目標。

◆ 新興本地貨幣債漲勢持續

聯準會升息牽動全球股匯債市的變化，對於新興本地貨幣債來說，聯準會升息著實為利空出盡。回顧近期幾次聯準會升息前與升息後，新興本地貨幣債的表現，可觀察到升息前新興本地貨幣債稍有修正，升息後則一路反彈上漲，而且升息前的修正一波比一波小，升息後的反彈漲勢一波比一波大。由此可見，升息議題對新興本地貨幣債的影響已逐漸淡化，反之升息後可望迎來下一波新興本地貨幣債的漲勢。隨著聯準會於此次會議聲明中表示未來將繼續升息，新興本地貨幣債的表現後市可期，投資人可於本次升息後佈局新興本地貨幣債，搭上由聯準會所領航的投資順風車。

本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。