身處史上最難預測時代！瑞銀：四大策略帶你應變

全球各大央行在歷經了多年的 QE 寬鬆與低利率政策之後，全球央行正開始從過往的「寬鬆時代」邁向「緊縮」的過程之中，再加上美國等地的政治風險加劇，當前市場不確定性似乎仍充斥著全球金融市場。

據瑞銀最近一份調查顯示，目前市場有高達 80% 之受訪者認為，「我們正身處在歷史上最難預測的時代。」

環顧目前全球各大央行之貨幣政策：

美國聯準會 (Fed) 已於本月 14 日再度出手向市場進行升息，調升基準利率走廊至 1.00% 至 1.25%，而展望 2017 下半年，Fed 目前仍規劃將升息一碼，完成全年升息三碼之目標，Fed 並且已於本月會議上，向市場釋出「漸進式縮表」的縮表預期。

而歐洲央行 (ECB) 雖然在本月份宣布維持三大基準利率：再融資利率在 0%、邊際貸款利率 0.25%、存款利率 -0.4% 不變，並且也維持 QE 每月購債 600 億歐元之規模，但 ECB 卻在會後聲明中，排除了未來進一步降息可能，該行預計市場的融資成本，仍將停留在當前水平一段時間。

日本央行 (BOJ) 在本月的利率決策會議上，亦宣布維持利率與殖利率曲線「定錨」之政策不變，繼續執行鎖定十年期日債殖利率在 0% 上下。

未來全球各大央行貨幣政策之預估：

展望 2017 年下半年，瑞銀 (UBS) 在最新 2017 下半年全球展望報告中預測，Fed 估計將於今年十二月份再向市場升息一碼，同時第四季 Fed 亦將開始進行被動式的縮表動作。

ECB 方面，瑞銀預估，今年九月的 ECB 利率決策會議，ECB 可能將宣布 2018 年開始退出 QE，追隨 Fed 之腳步，更深層的執行緊縮式的貨幣政策。

BOJ 方面，瑞銀表示，雖然 BOJ 仍保持著當前的貨幣政策方向不變，但是隨著時序進入 2017 年下半，BOJ 可能將於下半年宣布開始退出 QE，跟隨全球央行緊縮潮前行。

不確定性正成為全球「新常態」！

由於歐洲央行貨幣政策之轉變、川普經濟學可能失敗等因素，皆成為刺激市場不確定性上升的重要原因，瑞銀中國首席經濟學家胡一帆對此建議投資人，或可參考以下四種策略，來面對未來不確定性正成為全球「新常態」之前景：

(1) 聚焦長期投資：避免被短期事件干擾，遠離噪音至關緊要。

(2) 投資多元化：在投資組合上關注跨資產類別、跨地域投資之重要性，避免陷入所謂的「本土偏好」之中，

(3) 財富多維視野：投資、事業與家庭財富是相互關聯，或儘早進行財富規劃。

(4) 避免高估現金安全性：在一個較大不確定性的環境之中，現金確實具有吸引力，但隨著全球通膨升溫，通膨可能將吃掉不少貨幣購買力，長期而言，貶值可能將影響現金資產的財務表現。

展望 2017 年下半後市，胡一帆認為，全球股票、歐元區股票市場、歐元區價值型投資機會是相對較高，同時亦看好美國高收益債前景與混合型公司債。

而隨著週一 (19 日) 英國脫歐談判正式啟動，英國首相梅伊 (Theresa May) 所帶領的保守黨在本次大選過後，已確定喪失國會的絕對多數，英國國會已出現「懸滯議會」之局面，意即當前英國國會並沒有席位過半的絕對大黨，國會在脫歐的議程上很可能極難形成共識。

瑞銀在 2017 下半年全球展望報告中，建議投資人應避開英國股票市場，並且瑞銀亦較看壞已開發市場高評等債券、歐元計價高收益債，以及美元很可能已見「週期頂部」。