〈A股納MSCI〉MSCI納A股後：A、H股價差或縮小

市場分析師預料，在納入 MSCI 後，A 股估值將逐步降至國際水準，在大陸上市的 A 股和在香港上市的 H 股之間的價差料會縮小。

彭博引述 Union BAnCAire Privee 首席亞洲經濟學家 Mark McFarland 表示，同樣東西 (A 股和 H 股) 不同價的情況接下來將會改變，過去 2 年多來的價差，未來還會進一步縮窄。

他認為，在 A 股進入 MSCI 指數之後，全球基金經理有理由深入瞭解大約 60 檔中港兩地上市股票，他們將會發現，大陸上市的 A 股價格相對會更貴：用以跟蹤兩地上市大盤股平均價差狀況的恒生 AH 股溢價指數顯示，A 股有 23% 的溢價。

事實證明過去利用這種價差獲利很難。「滬港通」2014 年啟動後，人們本以為二者之間的價差會縮小，然而實際情況是，價差反而擴大了。不過自中國股市在 2015 年年中出現暴跌以來，A 股和 H 股之間的價差反倒沒那麼極端。

交銀國際研究主管洪灝也表示，A 股納 MSCI 後，中國股市將融入國際市場，可能會使 A 股估值逐步降至國際水準。

瀚亞投資駐香港基金經理 Ken Wong 認為，目前這些股票不能同時在兩個市場交易，但長遠目標可能是讓這些股票相互可替代。

Jefferies 香港公司的首席股票策略師 Sean Darby 說，接下來在香港上市中資股也有可能逐步消失，這些公司可能會從香港退市並轉而在境內市場發行股票。

近期包括恒大等大型股已在籌備借殼在 A 股上市。

Jefferies 同時表示，機構投資者對大陸股票的需求將會出現增長，最終他們將可以在 H 股和 A 股之間作出選擇。無論從戰術上還是戰略上講，他們都會開始買入更多的 A 股。那也就意味著 H 股真的就成為冗餘了。