【安聯投信】歐央行再展鷹派 投資債吸金幅度擴大

歐洲央行在政策會議紀錄中發表較為鷹派的結論，認為寬鬆政策立場應重新審視，使歐洲政府債領跌債券市場，公債跌幅較重，風險性債券跌幅相對輕微。根據美銀美林引述 EPFR 截至 7 月 5 日當周資料，投資級債已連續 28 周獲得資金淨流入，上周吸金幅度擴大至 34.3 億美元；新興市場債則持續獲得資金青睞，上週淨流入 6.9 億美元；而上周表現相對抗跌的高收益債，資金又轉買為賣，上周小幅流出 2.8 億美元（見表）。

安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，美國 6 月 ISM 製造業指數創近 3 年新高，加上市場對聯準會升息的預期，以及油價近一周震盪墊高，使美國公債延續跌勢，美國 10 年期公債殖利率單周上漲 10 個基準點至 2.36%。

在投資等級債方面，許家豪表示，根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示，已連續第 28 周淨流入，幅度較前周的 22.8 億美元增加。儘管近期公債殖利率上升導致債市價格受到影響，使得部分債券類別出現資金流入減緩或流出情況，但由於海外投資人對於投資級債的需求仍然相當強勁，因此投資級債資金淨流入規模逆勢成長。

在高收益債的部分，安聯目標收益基金（本基金主要係投資於高風險非投資等級債券基金）經理人陳彥良表示，雖然俄羅斯據稱反對加大原油減產幅度，但美國鑽油井數量出現 24 周以來首次下降，使原油價格持穩，加上公債殖利率彈升，使高收益債在債市族群中表現相對抗跌。全球高收益債指數單周下跌 0.08%，利差放寬 2 點至 383 點，美高收下跌 0.05%，歐高收則下跌 0.08%。在不同評級部分，他指出，BB 級利差放寬 1 點，B 級收斂 3 點，CCC 級放寬 41 點，表現差異相對明顯，顯示目前較震盪的市場中，CCC 級債的風險更加顯著。

至於新興市場債，陳彥良表示，美銀美林認為，雖然近期政策面消息對新興市場債可能略為不利，但新興市場債仍有許多其他層面的利多，包含低利率環境下投資人需要較高的收益、債券發行量逐漸減少、投資人仍低配新興債、新興市場基本面較為強勢等優點。

此外，陳彥良表示，資金流入新興市場債的趨勢仍未停，顯示供需的技術面亦可偏多看待，因此建議投資人面對新興市場債仍可採取拉回就逢低買進的策略。

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