亞債「轉骨」有成 投資價值揚升

由於資金緊縮與違約率較高，過去亞洲企業與亞洲國家主權債的發債成本都較高，2011 年時平均發行利率水準更高達 9%，影響亞債的基本面更深。但經過多年體質調整，加上全球資金充沛，亞洲債市目前的發行利率水準已從 9% 降至 6.3%，大幅改善亞債體質。

在利息成本下降推動亞洲企業獲利走升與財報改善的正向循環下，也打造出更具投資價值的亞洲債券資產。此外，亞洲企業債信評被調升，殖利率較高，使得經濟面轉佳，這也讓亞債成為投資人追求穩定收益的主因。

例如中國知名房地產巨頭碧桂園 *，2012 年時債券利率水準高達 11.8%，每年利息支出壓縮企業獲利表現。但到 2015 年 就大幅降至 7.5%，2016 年淨利潤達到 120 億人民幣，創下自 2012 年來的新高，該公司更在 2017 年進入世界 500 強。

由於債券利息成本下降的影響，亞洲企業體質轉強、獲利上揚，相信在此正向循環下，將可打造出更具備投資價值的亞洲債券資產。