中國人行為何不會跟隨美國升息腳步 學者認為是這2個原因

復旦大學金融學博士、九州證券全球首席經濟學家鄧海清今 (21) 日發表他對美國縮表的看法，他認為，目前中國人行 (PBoC) 不會跟隨美國聯準會升息，主因原因有 2 個：

第一，一直來中國的貨幣政策具有較強的獨立性，比如，2015 年 12 月美國聯準會升息之後，2016 年上半年中國人行還保持了穩健略偏寬鬆的貨幣政策。

第二，目前美國聯準會自身的縮表政策都面臨着較大的不確定性，中國央行跟隨升息更是不可能。

對於債券市場，鄧海清指出，2017 年下半年中國債市先苦後甜。他認為，因為下一任美國聯準會主席是否執行縮表存在較大的不確定性，再加上縮表的節奏仍較為溫和，對市場的衝擊可能不會太大，再加上目前中美債券利差現在仍存在較大的安全墊，對中國債市的影響最多只有短期情緒衝擊，並不影響下半年的牛市。

鄧海清進一步說明，以中國來說，維穩訴求遠超過其他因素，以及央行定調 「維護債券市場平穩運行」，「存在通過 “降準 + 公開市場回落」解決資金結構性問題、穩定市場預期的可能。

另一方面，「穩」字基調以及總需求回落下，大宗商品價格見頂回落，8 月商品價格、經濟數據大幅走弱，經濟過熱、通膨上行的預期將被證僞，預期的修正將利好債市，堅定看多 2017 年下半年債券市場牛市。