【富蘭克林】獲利助攻美股多頭續航

◆資金回流及利多加持，生技股行情可期

受益於經濟數據強勁以及川普政府推動稅改的樂觀情緒帶動，美股續攀新高，推升今年以來史坦普 500 指數累計上漲 15.7%，其中科技及醫療類股漲幅逾二成，領漲盤勢 (彭博資訊，原幣計價，含股利及價格變動，至 10/10 止)。

富蘭克林證券投顧表示，本週開始進入美國企業第三季財報公布期，市場觀察重心將回歸企業基本面，根據 Factset(10/6) 統計，史坦普 500 企業第三季獲利年增率預估為 2.8%，雖較前兩季下滑，但第四季有望再加速至 11.1%，雖不排除美股漲高後可能出現技術性回調，但料無礙美股多頭格局，其中，生技股坐擁新療法突破、評價面低廉、併購題材等投資利基，建議積極型投資人可趁震盪加碼生技產業型基金，掌握生技股第四季旺季行情。

◆第三季企業獲利成長由能源及科技類股領軍

根據彭博資訊統計至十月底止，約六成 (297 家) 的史坦普 500 企業將公佈財報，觀察過去經驗，企業獲利預估值在財報公布前多會先被下修，實際結果反有優於預期的表現，Factset(10/6)統計，史坦普 500 企業第三季獲利年增率自六月底預估成長 4.4% 下修至 2.8%，實際結果或有驚喜可期。產業中，獲利年增率預估以能源類股最高 (+110.6%)，科技(+8.8%) 類股居次，反觀金融類股獲利預估將下滑 7.8%，主要是受到颶風衝擊保險股獲利預估下滑 51% 的影響，若扣除保險股，金融類股獲利預估將成長 3.5%。

◆稅改向前邁進一步，若能持續推進有利樂觀情緒

川普政府 9/27 公布稅改藍圖，眾議院緊接著於 10/5 投票通過 2018 財年預算決議，參議院預算委員會亦投票通過參院版本的預算決議，朝稅改再邁出一步，參議院全院表決預計將在兩周內進行，共和黨希望兩院共同版本能在本月份出爐。

富蘭克林證券投顧表示，儘管稅改法案協商仍需時日且最終減稅力度可能小於目前的提案，然而，因今年來市場對川普政策的期待降溫，因此短期而言，若稅改政策持續有進度將有利市場樂觀情緒，中期而言仍須視進度而定。若稅改計畫能順利通過，預估將溫和推升經濟及企業獲利增長，其中，稅改計畫可望刺激跨國企業匯回存放在海外的現金，進而帶動股票回購、股利發放及併購，根據高盛證券 (9/25) 統計，截至 2016 年底止，史坦普 500 企業未被課稅的海外現金達 9,200 億美元，又以科技產業 6,330 億美元最高，其次為醫療產業 1,510 億美元，合計占比達 85%。

◆生技股擁利多，吸引資金回流

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅表示，大型製藥及生技公司有意透過併購來拓展藥物產品線及帶動成長，加上大型製藥及生技公司海外現金充裕，若川普政府推動的稅改能通過，提供企業匯回海外獲利較優惠的稅率，預估將進一步帶動產業併購動能，中小型生技公司、抗癌藥及孤兒藥研發商可望優先受惠。

受惠於政治雜音淡化、併購及實驗數據利多帶動，生技醫療類股持續吸引資金回流，根據理柏 / AMG 數據服務統計至 10/4 止，生技醫療產業型基金連續四週吸引資金淨流入 (Raymond James，10/5)。依凡 ‧ 麥可羅表示，著眼治療方法持續突破、監管環境友善、生技股評價合理，搭配打壓藥價的政治雜音淡化，市場情緒改善有利資金持續回流，再者，年底前醫學會議、實驗數據及藥物審核題材豐沛，若能有利多消息傳出，有望扮演持續推動生技股漲勢的觸媒，生技股投資機會豐富，尤其看好癌症及罕見疾病領域。

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