配息基金 分散好處多

隨著高齡人口比例增加，投資方向從傳統的資本利得慢慢轉向穩定配息，配息型基金也襲捲近幾年台灣基金銷售市場。但配息率高低不該是投資人惟一考量點，配息率的穩定及整體報酬率都不該被投資人忽略，鉅亨網投顧建議投資人以資產配置方式分散配息來源，來達成穩定配息的目標。

1. 分散配置，配息率更穩定

高收益債券及新興市場債券能做為投資人的新寵，高配息率絕對功不可沒。從 1999 年 12 月以來，美國高收益債券及全球高收益債券平均配息率分別為 8.4% 及 8.3%，新興市場債券平均配息率也高達 7.2%，遠高於美國股市與可轉債的配息水平。但高配息率能持續多久也是投資人該考量的重點，若將資產分散於各類配息資產中（下圖中的 5 種主要配息資產），多重資產的平均配息率為 6.9%，標準差也只有 1.8%，低於全球高收益債券及新興市場債券的 2.5% 及 2.2%，是追求穩定配息的投資人不該忽略的。

主要資產平均配息率

2. 分散配置，兼顧配息與總報酬

對於偏好配息型基金的投資人來說，高配息率不等同於高報酬率。在上述的 6 類配息資產或策略中，從 1999 年 12 月以來，美國高收益債券及全球高收益債券平均價格年增率為 - 0.1% 及 0.2%，美國高股息股票的平均漲幅則為 7.9%，大大彌補了配息率較低的缺點。從同時包含價格與配息的總報酬率來看，美國高股息股票滾動三年平均年化報酬率為 9.9%，高於其他資產，但較低的配息率卻不適合有配息需求的投資人。對於喜愛配息的投資人，分散配置的多重資產除了 6.9% 的配息率，滾動三年平均年化報酬率也高達 8.0%，同時享有配息率穩定及報酬率優異的好處。

主要資產平均報酬率

3. 分散配置有效降低波動度

主要資產報酬率波動程度

從配息率或總報酬的角度來看，高收益債券似乎是投資人的首選，但偏好配息型基金的投資人通常年齡都較大，更不能忍受價格下跌的衝擊，鉅亨網投顧建議投資人別低估波動度的影響。從標準差來看，多重資產滾動三年年化報酬率標準差為 4.7%，僅略高於新興市場債的 4.1%，但考量到新興市場債券指數編纂較晚，若加計 1997 年亞洲金融危機，新興市場債券波動度能否維持低檔仍有問號，分散配置於各種配息商品的多重資產組合較有吸引力。

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

配息基金也要資產配置

不管是高收益債券、新興市場債券或是高股息股票，都各有適合的經濟環境或景氣循環，重壓其中一種資產的風險都較大，建議投資人分散配置於各主要配息資產，以追求配息率及價格的穩定。

鉅亨精選基金

>> 安聯收益成長基金 - AM 穩定月收類股 (美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

>> 鋒裕新興市場債券 A 股南非幣收益 (穩定配息)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

>> 貝萊德美元高收益債券基金 A8 多幣別穩定月配息股份 - 澳幣避險 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

延伸閱讀

>> 利率末升段，高股息優選

>>【影音】資深投資達人超級心法大公開

鉅亨網投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@fundsyes.com

公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30