港股通可以對沖人民幣變動嗎？巴曙松這樣回應...

滬深港股通可以為人民幣匯率變動作對沖嗎？香港交易所首席經濟學家巴曙松，11月8日出席在深圳舉行的《決戰港股2017海外投資系列峰會》上表示，主要視乎投資於甚麼標的公司。若在人民幣下跌時，透過滬深港通購買香港上市股票，但其業務是以人民幣收入，資產亦是人民幣資產為主；雖然股票價格以港元結算，然而它的股價仍會受到人民幣貶值因素而下滑。但若是購買以非人民幣資產和收入為主的港股，受人民幣貶值的影響則較少。事實上，他觀察到匯率的變動，國內投資者似乎不大在乎，流入港股資金仍在穩步上升。

2014年滬深港通開通以來，他表示港股通佔港股交投量只有5.8%，比率仍很少，增長空間很大，港股市場仍主要受原有習慣動力所影響；這亦是解釋到，為何開通後A、H股差價仍沒有明顯縮少，甚至一度出現過擴濶情況。不過他認為，兩個平台各有投資習慣勢力，可以為投資者提供了不一樣的交易平台，否則也不用去多配置一個交易平台了！

他又分析南下資金的特點，喜歡金融類股票，如工商銀行、匯豐、平安等；未有受限購影響的內房股月，如恒大、萬科；偏好新經濟行業，如騰訊、美圖、IGG；以及適應轉型工業企業，如汽車行業、通信行業。

內地投資者喜好亦有改變。2014年開通初期，內地投資者較偏好恒生中型指數股份；隨後了解到港股仍是外資主導的市場，於2016年內地資金也轉向偏好大型股，學習能力相當強；現在中型股又再成為熱點。

中國的資本賬目可兌換，他表示現時只餘下非居民於內地發行股票、貨幣市場工具和衍生品市場。當中非居民於內地發行股票，就是一直以來在探討的國際版。他分析，海外大企業仍是以當地市場交易最便利最活躍，若要跑到中國上市，需要配合中國的上市制度、會計制度，披露要求等，上市成本顯著提升，但中國市場投資積極性未必大。而滬深港股通可望解決這方面問題，讓海外企業只需最少的制度改變，就能發新股吸引入內地投資者。

他介紹，港交所正在努力建設成為金融產品超級超市，向內地投資者提供多元化的海外金融產品，包括股票、債券、商品等，配合他們資產海外配置的新趨勢。

文：周燕芬

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)