【保德信投信】「韭菜」愈來愈少 大中華型基金可抱

◆ 上證綜合指數有望站穩 3400 點，機構投資者占比持續升高

上證綜合指數近期氣色頗佳，有站穩 3400 點的跡象，保德信投信分析，主因是近年來機構投資者在 A 股話語權愈來愈重，各個公司中的法人平均持股比重已從 2011 年的 20% 左右，提高到 30% 以上；反觀被收割的「韭菜」（散戶）則有減少的趨勢，當散戶炒股已非主流，對於偏好中長期布局的投資人而言，正在走慢牛行情的大中華股票型基金，頗適合定期定額。*

過去不少中國股民自嘲，A 股宛如「收割機」，因此有「割韭菜」一說，當老股民（韭菜）離場，新散戶又加入，然而這樣的情況正在翻轉，根據萬得資訊以及西南證券分析，從持股市值來看，當前 A 股總市值約為 62 兆人民幣，除去第一大股東占據的 24 兆人民幣市值，機構投資者（法人）在剩下的 38 兆人民幣市值中約占三分之一，足以左右市場。*

保德信大中華基金經理人陳舜津分析，中國的「機構投資者」包括公募基金、社保基金、合格境外機構投資者（QFII）、保險資金、陽光私募以及國家隊基金等；這些法人在最近幾年的投資比重明顯上升，它們傾向配置市值較大的藍籌股，而今年來，漲幅較大的個股，其股東逐漸減少，換言之，機構投資者長線看好 A 股、鎖倉態勢明顯。

陳舜津指出，上證指數上周順利站上 3410 點，再創波段高點，展現轉強力道；本周應有機會脫離 3400 點糾結區，朝去年初下跌起點 3538 點邁進，後勢觀察 3400 點整數大關，若能守穩，則可望維持上攻，否則可能重返高檔震盪整理。（資料來源：彭博，2017/11/13）

針對籌碼面，陳舜津觀察，滬深兩市成交量放大至 5600 億人民幣，滬港通北向略增溫，南向資金也放大；上周 A 股站上近期高點，配合量能溫和放大，料上攻走勢可望持續，A 股慢牛行情有機會至少走到 2018，建議投資人可擁抱大中華市場，同時布局中、港、台資本市場。 (資料來源：彭博，2017/11/13)

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