對沖基金槓桿創金融危機以來新高 青睞科技股大盤股

摘要：高盛在對沖基金監測報告發現，當下對沖基金的槓桿率創 2009 年以來新高，基金經理不願意錯過年底可能到來的一波上漲行情。而在股票組合中，科技股、大盤股、成長股是對沖基金的最愛。

在最近一期的「對沖基金監測」報告中，高盛有了新的發現：截至今年第三季度，對沖基金的槓桿率創金融危機以來的新高。對沖基金正在大量舉債借錢，來買入更多的股票和資產。

高盛在「對沖基金監測」報告中還發現，科技股仍是股票對沖基金的最大凈部位，科技股占對沖基金投資組合的 27%。除了科技股，對沖基金對於大盤股、成長股等也有所偏愛，這些股票今年有出色的表現；相反，對沖基金減少了對價值股和小盤股的持有。

由於強勁經濟活動的支撐，以及繼續上漲的股票市場，對沖基金管理人帶著增加的槓桿率進入第四季。高盛對 804 個對沖基金的數據進行分析後表示，基金 9 月底的長期部位為 51%。

也就是說，基金經理們減少了空頭部位，並增加了多頭部位。

高盛報告顯示，今年以來股票對沖基金的回報率為 10%，雖然是自 2013 年來的最好水平，但仍然連續 7 年低於標普 500 指數的大盤平均回報。基金經理在連續多年業績低於大盤後，顯然願意在當下的牛市中冒更大風險。

更高的槓桿率雖然意味著上漲能帶來更多收益，但也意味著一旦回調，可能承受更多風險。

目前美股已經連續 16 個月沒有出現 5% 以上的回調，而最近一次 10% 的下修則要回溯到 20 個月之前。包括大摩、美銀美林等機構也都預測，可能到來的回調會讓投資者蒙受損失。

然而此時的對沖基金經理，可能更堅信在兩周前有過一小波回調之後，美股將在年底繼續上漲。

『新聞來源／華爾街見聞』