【大華銀投信】稅改利多難敵科技股軟腳 美股跌多漲少

◆ 國際股市

週一美股開高走低，終場三大指數跌多漲少，在上週末美國參議院通過稅改以及媒體澄清川普通俄門事件為錯誤報導的雙重利多下，週一標普 500 指數以大漲 0.75% 開盤，然而盤中科技股一路走跌拖累標普 500 在收盤前翻黑，終場下跌 0.11%，以科技股為核心的那斯達克指數重挫 1.05%，僅道瓊工業指數在金融股的支撐下上漲 0.24% 續寫新高。

版塊表現仍圍繞稅改與科技股打轉，在稅改可望年內通過的消息下，標普金融指數昨日上漲 1.55% 領漲大盤，科技股則從 11 月 26 日摩根士坦利發布看空半導體行業的報告後持續領跌，11 月 26 日至今標普 500 指數累計上漲 1.46%，同期間標普科技指數卻逆勢下跌. 3.90%，其中的半導體子板塊更是重挫 6.65%，在標普 500 得次行業板塊中表現敬陪末座，另外，有媒體指稱科技業的實際稅率僅 18.5%，是稅改下受惠最少的行業，也是近期科技板塊遭拋棄的另一解讀。

◆ 每日一圖

截至上週五 (12/01) 為止，標普 500 企業第三季財報已發布 99%(500 家當中已公布 495 家)，排除去年油價低基期的能源業之外，標普科技指數以盈餘年增率 23.9% 表現最亮眼，主要來自半導體子板塊高達 47% 的盈餘年增率貢獻，醫療保健則以 8.3% 盈餘年增率居次(參考左下圖)，另外，共有 90% 的科技公司公布的盈餘優於分析師預期(參考右下圖)，在科技股的獲利支持下，標普 500 指數自 9 月初的 2,470 點一路衝至 11 月中的最高 2,600 點，漲幅超過 5%，本益比卻沒有因此拉升(參考下圖)，一直到 11 月底標普 500 指數在眾議院通過稅改的利多消息下上漲，才拉高指數的本益比估值。

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