今年以來新興市場股票升幅是貨幣的3倍 雙方差距縮減

今年新興市場股票的飆升，終於將其資產類別追趕上開發中國家貨幣升值速度，將雙方距離拉近至觸手可及。

自 2007 年以來摩根士丹利資本國際 (MSCI) 指數相對表現顯示股市僅落後貨幣 5 個百分點，而 2016 年初則為 30 點。雖然股票和貨幣今年創下 2009 年以來最好的一年，股票漲幅已經超過貨幣 3 倍。

富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）巴西投資部門聖保羅固定收益主管 Rodrigo Borges 表示：「新興市場股票對全球增長回升的反應比貨幣更為敏感，而貨幣往往與美國利率上升的擔憂聯繫在一起。」

在金融危機爆發之前，2007 年股市表現跑贏貨幣 20 個百分點，但金融危機期間股票卻較貨幣重挫 6 倍。2009 年至 2010 年期間，股票相對於貨幣的差距略有縮減，但 2015 年差距擴大，在 2016 年初又開始收窄。

MSCI 新興市場指數自 2006 年底以來上漲了 23%，而 MSCI 新興市場貨幣指數則上漲了 28%。但在作比較時若計入股息則情況有所不同：股票的回報率同期達 64%。

擔心美國利率上升可能會降低投資者對高收益資產的需求，這就增加了新興市場貨幣與美債收益之間的負相關關係 -- 通常一方上漲，另一方就會下降。兩者的關係在 11 月初創下了 -0.67% 的紀錄。國債收益率和新興市場股票價格之間的聯繫比較鬆散，相關比率為 -0.16%。