【大華銀投信】稅改進入兩院協調期 美股謹慎收跌

◆ 國際股市

週二美股開高走低，三大指數均收跌，美國稅改程序進入參眾兩院協調期，並可能以參議院版本為主，導致稅改內容可能遜於投資人預期，股市表現受到壓抑，行業表現呈現類股輪動格局，近日表現落後的科技指數為昨日唯一逆勢收漲版塊，上漲 0.21%，金融與電信則下跌 0.58% 與 1.78% 落後大盤。經濟數據方面，全球服務業指標表現持續暢旺，美國供應管理協會公佈美國 11 月 ISM 非製造業指數為 57.4，雖自 10 月的 12 年新高回落，但仍維持強勁勢頭，歐元區 11 月服務業 PMI 為 56.2，創近六個月來最高，中國 11 月財新服務業 PMI 則自 51.0 升至 51.6%。

◆ 每日一圖

美國參議院通過稅改法案後，美股市場並沒有全面性的反應，只有受惠稅改後降稅最多的金融股明顯領漲大盤，從高盛提供的調查資料顯示，今年 10 月預期稅改將於年內通過的機率僅有 20%，但截至上週末該數據已大增至將近 80%(參考右下圖藍線)，明年第一季內通過的機率更大增至 95%，股市總是反映預期，在上週六參議院稅改案尚未通過前，標普 500 企業中的高稅率公司績效已明顯開始優於大盤，部分提前反應了稅改利多，僅剩的變數在於參眾兩院稅改版本差異的協調，研究機構參照歷史經驗指出，兩院協調將以參議院稅改版本為優先考量，而在許多分歧的部分參議院稅改案 (相較於眾議院版本) 較不利於股市(參考下表)，可能澆熄資本市場對稅改案通過的熱情。

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