工業縫紉機自動化程搶先機，強信明年獲利爆發創新高，EPS看4.5元

【財訊快報／馮欣仁】受惠工業縫紉機自動化裝置需求明顯成長，強信 - KY(4560)今、明年獲利將出現跳躍式成長。強信主要產品包括縫前配件、工業縫紉機用刀類、自動化產品等，直接供貨工業縫紉機品牌廠以及售後維修市場，主要客戶包括 JUKI、brother、PFAFF、杰克、高林股 (1531) 等，橫跨中、日、美、德、台等一線工業縫紉機品牌，為全球一級供應商。工業縫紉機產業自動化程度低，需要大量人力，強信從刀類、針位組產品起家，目前取得高市佔率產業地位，受惠人工成本不斷上漲，自動化需求殷切，這幾年積極展開自動化裝置研發與市場開拓，由於自動化裝置替客戶節省龐大人力支出，目前獲得多家大型成衣廠青睞，也帶動相關自動化產品營收成長。

強信前三季毛利率 40.98%(近 5 年都維持 40% 以上)，而自動化裝置毛利率超過 50%，未來在自動化裝置出貨成長下，將推升整體毛利率及業績表現。法人預期，強新第四季業績將快速拉升，全年 EPS 逾 3 元、較去年 EPS2.55 元明顯成長。

展望 2018 年，整體產業受惠國際服飾品牌要求供應商提高自動化，加上中國『紡織工業十三五發展規劃』將自動化生產列為重點目標，配合強信推出多款自動化裝置，加上萊州廠啟動擴廠，預計今年底前完工、明年投產，法人預估強信明年獲利可望出現較大幅度拉升，整體獲利可望創新高，並較今年成長 30% 以上，EPS 挑戰 4.5 元。

此外工業縫紉機也是中國一帶一路未來重點發展項目，大陸工業縫紉機大廠杰克股份 (603337) 今年初才掛牌，股價從 17.72 元人民幣漲到近期 54.77 元人民幣，漲幅高達 209%，目前本益比已達 33 倍，強新加強大陸佈局也能直接受惠，而本益比僅約 10 倍，且掛牌半年來，股價都在 42 元附近波動，更遠落後指數漲幅逾千點漲幅。

再來看日本的縫紉機大廠 JUKI(6440.JP)，股價從 2016 年低點 677 日圓一路大漲而上，到近期高點來到 2137 日圓，漲幅高達 216%。就算台灣的高林股 (1531) 今年也從 15.25 元漲到上週的 23.25 元，漲亦達 52.5%。

強信的自動化裝置正逐漸改變工業縫紉機從勞力密集轉向自動化過程，在相關客戶紛紛大漲而上之後，強信股價低位階、業績高成長、高現金殖利率的優勢，證交所鼓勵壽險資金錢進中小型股，強信不但符合壽險資金投資注重長期獲利及配息穩定特質，明年獲利更有大成長空間，不但有機會成為壽險資金鎖定標的，更具有吸引自漲多股票撤出資金轉進的誘因。

技術面來看，量能逐漸加溫，週二量增出現一記長紅棒表態，配合日 KD 自低檔形成黃金交叉，若能持續溫和擴量，將有利波段攻勢展開，反應合理本益比，強信股價將有機會脫離盤局往 50～60 元的區間推升。