中港遇亂流 金融穩軍心？

當中港科技股漲多回檔，大型金融股理應穩盤；然而，如果ＢＡＴ注定要成為未來的競爭對手，低ＰＥ的金融股將變得難以評價。

【文／鄭志全】

十一月下旬，正當許多股民興高采烈慶祝恆指衝上三萬點的時候，港股突然遭遇了一股亂流，指數從最高三○一九九點快速向下修正，跌到十二月七日的二八一三四點才出現反彈。於此同時，上海與深圳股市也分別出現五．五％、八．一％的跌幅。港媒形容，最近的中港股市發生了「小股災」，這段跌勢也許只是多頭行情的小插曲。

中港指標股漲多修正

就技術面而言，恆指下跌二千點，相對於先前八二○○點的漲勢來說，也許只能算是多頭的正常回檔。然而，代表「中國新經濟」的指標股騰訊、舜宇、瑞聲、吉利等等，跌勢都相對較重，跌幅在十七～三二％不等。

關於此次小股災的發生原因，多數的說法是指標股漲太快。像是中國官媒《新華社》在十一月十七日刊登一篇文章，呼籲投資大眾「理性看待茅台的股價」，股王貴州茅台立即跌破七○○元，並且引發陸股修正。騰訊近期跌了十七％，主要原因也是先前漲速過快。

科技股漲多回檔，市場焦點通常會轉向金融。特別是今年以來多數科網股的漲勢是一波接著一波，同時間許多金融股卻是一動不如一靜，全場靜悄悄。因此，當大盤陷入震盪之際，低基期的大型金融股理應順勢穩盤。但實際的情況卻是多數金融股走勢與大盤同步修正，漲沒份，跌有份，只有匯豐控股、恆生銀行、中銀香港算是相對強勢。

傳統金融被定義非主流

在香港上市的內銀股，包括中行、交行、農行等等，以往都是高配息的代表，今年以來吸引力下降，漲幅明顯落後。照理說，金融業和所有新經濟公司、科技股一樣，都是支撐起實體經濟的重要支柱，但有獲利、高股息、低ＰＥ的金融股，往往被歸類在「舊經濟」，此時反倒變得難以評價。

來源：《先探投資週刊》 1965 期

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