2018年標普500指數將再漲13% 摩根大通：但科技股漲不動了

摘要：和 Oppenheimer 公司及投行 Evercore ISI 一樣，摩根大通也樂觀地認為，美股明年底將衝上 3000 點，相信標普 500 還能再漲 13%。稅改會是關鍵驅動力，還會引發從成長股到價值股的板塊輪動，但科技股將面臨上行阻力。

如果你要問摩根大通對 2018 年的美股前景持什麼立場？看看下面這張圖就明白了。

是的，雖然美國股市這一年多以來頻頻創歷史新高，年初至今累計上漲近 20%，但摩根大通美國股票策略和全球量化研究部門負責人 Dubravko Lakos-Bujas 團隊認為，它明年還能再漲。

該團隊預計，標普 500 指數 2018 年底的目標價為 3000 點。這意味著他們認為該股指有望從周四收盤價（2652.02 點）上漲 13% 左右。

在他們看來，川普政府的減稅政策應當會成為明年支持股市進一步走高的關鍵驅動力，它將推動強勁的企業盈利增長，而且會推動美股出現從成長股到價值股的板塊輪動，且波動性也將增加。

他們寫道：「經濟周期的擴張階段、全球同步成長勢頭、美國稅制改革，都將都低波動性和成長股構成風險。」

上述團隊預計，受美國減稅刺激，發達市場債市預計明年走低，從起當中和國際股市流出的交叉資產資金將進入美國股市，從而為美股上漲提供更多動力。

當然，摩根大通 Dubravko Lakos-Bujas 團隊並非唯一一個看好美股前景的機構。不久之前，美國金融服務公司 Oppenheimer 和美國投行 Evercore ISI 都稱他們看好美股，認為明年標普 500 指數將觸及 3000 點整數位。

Oppenheimer 分析師 John Stoltzfus 本月初表示，標普 500 指數明年將進一步上漲 14% 左右，「好時光尚未結束。改善的基本面將支持股市走高，本益比明年將進一步擴張。」

迄今為止，上述三家是對美股前景持最樂觀立場的機構。

儘管持有如此之高的標普 500 指數預期，但 John Stoltzfus 卻稱：「我們目前的觀點實際上還是很中性的。」

摩根大通的建議

摩根大通認為，明年中小盤股的表現可能會好於大盤股。這主要是因為他們預計減稅有利於美國企業，一旦海外利潤回流美國，美國小型企業就將成為併購目標。

他們建議，「超配」偏價值型的股票，特別是對通膨敏感型的票， 直到稅改催化劑完全反映在市場上，推薦超配能源和原材料板塊、工業板塊和零售板塊，特別是金融板塊，該板塊將是「稅制改革最大的受益者」，且監管放鬆也對其有利。

與此同時，他們認為成長股和高度依賴海外收入的上市公司股票倉位應當降低。值得注意的是，除了建議「低配」日用消費品板塊之外，他們還對今年大漲的科技股也給出了同樣的投資建議。

美國科技股今年大漲 37% 左右，估值攀升至八年最高水平。「雖然基本面強勁，但估值昂貴，部位擁擠，減稅帶來的板塊輪動效應， 都將對該板塊構成上行阻力。」他們這樣寫道。

對於近些年屢屢受到歡迎的醫療健康板塊，摩根大通給出了「中性」評級。

『新聞來源／華爾街見聞』