【朱挺豪專欄】美國生技醫療強在哪？利基一次說清楚

一張圖看清生技指數表現有多強！

很多投資人對於美國生技的漲勢感到害怕，漲的越高擔憂越深，彷彿童話故事中的「傑克與碗豆」，深怕某日攀延登天的碗豆莖斷裂時，生技股會如巨人從高處下墜。

生技指數漲幅的確驚人。以2008年1月為基期，比較美股主要指數的表現，生技指數為七年前的4.5倍，而費城半導體為1.77倍，代表美國大盤的S&P500指數僅上漲至1.4倍，結果相當明顯，90年代網路科技稱雄，現在當紅炸子雞是美國生技產業。

美國生醫大多頭利基在哪裡？

但生技股的驚天漲幅並非只是炒作的泡沫。美國生醫為何受捧，其實是受全球局勢所趨，怎麼說？還記得2002年SARS事件，每天帶口罩的日子嗎？全球了解到人類的脆弱與病毒的可怕，之後的H1N1流感與伊波拉病毒…等，促使疫苗需求研發大增，加上文明病與各種癌症，各種醫療需求(例如：洗腎、肝炎)以及全球人口老化，生技的重要性與日俱增。

美國生醫的利基點，除了疾病疫苗與全球人口老化趨勢，還有美國醫改政策加持與經濟環境良好。美國長期保持低利率與量化寬鬆，給予生醫產業充沛的資金灌溉；醫改政策成為最佳的肥料，平價醫療法案提升美國健保增加4千多萬保戶，放寬幹細胞研究解開了既有的束縛，天時地利人和造就美國生醫產業絕佳的成長環境，日益茁壯。

簡單來說，人們可以不用電子產品，但無法拒絕就醫，也無法百毒不侵，更無法抵抗時間的老化，生醫產業的蓬勃發展，不只是潮流，而是全人類需求所趨，任何產業興衰也無法影響就醫與疫苗需求。

至於投資人所擔憂的股價泡沫化，以歷史經驗來看，的確許多案例來自於資金太容易取得，資本利得太容易到手，最後引發產業泡沫化而沒落。但對於生醫產業來說，保健醫療並非有使用期限的商品，而是人類賴以生存的必要需求，因此能確認泡沫現象不會發生在生醫產業上，而泡沫現象僅止於股價，可以建立我們長期持有生醫產業作為投資組合的信心。

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