高盛:3大要素已表明 美股恐將進入「長熊」
鉅亨網新聞中心 2018-11-11 11:37
市場剛剛經歷了分外殘酷的十月,許多金融資產觸及熊市,標普 500 指數在 23 個交易日中有 16 個交易日下跌,全球股市共計蒸發 5 兆美元市值。高盛指出,現狀並不樂觀,三大要素表明,美股可能已經進入「長熊」。
兩個月前,高盛「牛/熊市風險指標」已經「閃爍著紅色」,主觀崩盤幾率達到約 75%。這一數位不僅遠超 2000 年和 2007 年崩盤前的水準,更是已經創下十年新高。高盛最近進行了一次測算,最新結果表明,美股市場目前出現熊市的風險高達 73%。目前來看,73% 的熊市風險預示著未來 12 個月美股的平均回報率為零。
股市全線大失血,高盛策略師 Peter Oppenheimer 不禁擔憂:現在的問題在於,這是否標誌著更為廣泛的熊市的開始?或是說這只是幅度很大但並不穩定的一次回調,市場能夠迅速恢復?
Oppenheimer 認為,現狀並不樂觀,三大要素已表明,美股可能即將進入長熊:首先,經濟增長/通脹組合正與股票回報率背道而馳;其次,暴跌之後往往出現反彈。第三,高盛熊市風險指標仍舊處於高位。
簡單來說,問題根源在於,全球經濟原本在 2017 年創紀錄的寬鬆金融環境中過得舒舒服服,並受到財政刺激(尤其是美國)的進一步提振,但這一增長勢頭已經開始失去動力。
高盛經濟學家預計,美國第四季度 GDP 將放緩至 2.6%,遠低於第二季度的四年新高 4.2% 和三季度初值 3.5%。更糟糕的是,展望到未來金融環境收緊及財政刺激政策減少的狀況,美國明年四季度 GDP 增速或將進一步放緩至 1.75%。
在過去的幾年中,美聯儲加息的影響被美國經濟的強勁增長所抵消。但隨著時間的推移,增長和通脹之間的平衡逐漸惡化。再加上金融條件趨緊、油價走高、關稅風險等影響,全球增長勢頭有所放緩。
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