匯豐銀行：南韓債券可能成為投資者避風港

《彭博社》報導，根據全美最大的離岸債券安排機構匯豐控股 (HSBC) 的數據，由於金融市場波動可能會加劇，韓國債券明年可能成為投資者的資產避風港。

根據彭博編制的數據，南韓今年國際總計發債額增長 6%，達到 348 億美元，創下自 2012 年以來的最高水平，新韓銀行和現代資本服務公司為 2018 年最大的發行機構之一。

匯豐證券駐韓國的董事總經理 Sangho Rhee 接受采訪時表示，韓國發債機構將持續享受進入美元資本市場的權利，因為投資者認為此項資產為一個安全港。投資者變得更具選擇性，且多元化的投資組合較不易受波動影響，對於韓國發債機構為好消息。

根據 CMA 的數據，隨著朝鮮半島緊張局勢有所緩解，經擔保的南韓國家主權債與未擔保的國家主權債利差已減少 16 個基點，接近 2007 年以來的最低水平。相比之下，涵蓋亞洲 (不包括日本) 的信用違約交換指數增加了 24 個基點。

由南韓發行的以美元計價債，報酬率異軍突起，回報最差的則為斯里蘭卡、印尼和印度所發行的以美元計價債。

Rhee 預測，由於金融機構和私人公司的發債量下滑，明年韓國債券離岸發行量可能略為放緩至約 320 億美元。

Rhee 指出，韓國央行在今年 11 月升息 1 碼，且不排除進一步緊縮的可能性，同一時間，持續的地緣政治緊張局勢以及新興經濟體可能面臨的負面消息，可能使明年南韓發債人難以將價格定在具吸引力的水平。

在此情況下，Rhee 表示，找到適當的發行窗口，以及審慎監測市場將變得更加重要。

而有鑑於 2019 年市場波動將增加，企業可能將實行資金來源多元化的政策，Rhee 預測，南韓明年 35% 的新債發行可能將以美元之外的貨幣計價，例如以日圓、歐元或人民幣計價。

同一時間，Rhee 認為，關於綠能、社會和可持續債券的發行量將持續增加，這些產業具有一些有利的市場條件，初級市場 (Primary Marke) 正積極討論融資問題。