【安聯投信】布局潛在優質企業 短高收全天候逐利

不少投資人選擇標的，從日常的細節出發，譬如「民生必需存股法」曾經蔚為風潮；安聯投信指出，事實上，投資債券也可以挑選與生活中息息相關的標的，讓發現收益更有感，市場上主流的高收益債往往鎖定能源企業，但投資人不妨放大收益目光，像是低景氣循環、營收獲利能在各週期保持穩健的質優企業，在追求收益機會的同時，更可望讓投資人降低資產配置起伏的風險。
 
安聯美國短年期高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人謝佳伶分析，過去不少操盤手為了追逐較高的收益，往往會配置高景氣連動的公司，但若總體經濟放緩、甚至衰退，資產往往容易有較大的起伏；安聯投信研究團隊則是以「保護為先」，也就是降低波動風險、再瞄準收益，偏好能穩度各種環境、或者擁有獨到利基的企業，這些公司往往與你我生活密切相關。
 
根據美銀美林統計，目前美國高收益債市場規模逾 1 兆美元，如何找出這些低波動、現金流相對穩健、同時受到景氣循環影響較低的企業？謝佳伶透露，操盤時，採用的是質化與量化並進的「信用評分系統（Credit Scoring System）」，透過質化的研究，包括公司產業趨勢、企業治理，債券契約條款分析等，辨別公司體質，同時輔以量化模組，針對公司的資產負債表、流動性與財務矩陣進行分析，發掘較高利差收益的機會。
 
謝佳伶指出，包括支援服務、專業零售、無線通訊這三大產業，堪稱「全天候型」的收益產業，進一步細究企業，包括大街小巷中處處可見的保全、汽車租賃，以及家戶內的電競遊戲、電信服務，都堪稱全天候型的穩健企業，達到較佳風險報酬的表現，也是短年期高收益債券值得買進的標的。

謝佳伶提醒，因為近期美國 10 年期公債殖利率曲線平坦化、甚至特定線段出現部分倒掛，投資短債的收益已經跟長債非常接近、甚至更高，卻可以大幅減少年期這個不確定性；瞄準收益機會，在公司挑選上也偏好低景氣循環的公司，也就是深度發掘較不受景氣起伏、且體質穩健的企業，以期能在不同市場循環中，以低一點的波動來參與收益機會。

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