QFII和RQFII制度改革 外匯局稱一直在考慮

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--針對近日QFII和RQFII準進入機構投資額度將由審批制轉為備案制的傳聞，國家外匯管理局26日回應稱，一直在考慮QFII和RQFII制度改革。未來一兩天將看到QFII突破10億美元額度的上限，外匯局也在考慮資金進出的便利。

外匯局資本項目管理司司長郭松在新聞發布會上表示，“QFII和RQFII制度的改革，我們一直在考慮。RQFII方面相對來說目前已經比較便利了，去年我們做了一些改革。QFII方面，我們也在考慮。比如說突破10億美元額度的上限，我估計未來一兩天能看得到，還有資金進出的便利也在考慮。”

針對QFII、RQFII是否能進入到銀行間市場，郭松回應稱，QFII的限制是不超過50%的資產可以進入銀行間市場，RQFII目前來說沒有這方面的限制，百分之百也可以，百分之零也可以。

外媒25日援引訊息人士的話報導稱，中國銀行間市場將對境外投資者進一步放開，包括QFII(合格境外機構投資者)和RQFII(人民幣合格境外機構投資者)獲準進入機構的投資額度將由此前的審批制轉為備案制，可投資范圍也將擴大至更多品種。

報導稱，QFII和RQFII可投資范圍也將擴大至大額可轉讓存單（CD）、回購交易、利率互換等衍生品交易。最快5月相關制度或會放開。

中國人民銀行行長周小川此前表示，今年努力實現人民幣資本項目可兌換，將從便利個人跨境投資、加強資本市場連接、修訂《外匯管理條例》等三個方面進一步推進資本項目可兌換。

國泰君安認為，投資標的擴大后，CD、回購交易對RQFII等境外機構吸引力顯著增強。RQFII和境外機構等一般投資久期較短，在1-2年內，標的資產的投資評級和流動性要求較高，並需同時關注匯差和利差變化，考慮綜合收益。而CD久期較短（3-9個月）、利率更高（4.5%-5.5%）、信用資質良好、具備流動性，相對於利率債（10年期國債和國開利率僅3.5%和3.95%）而言，對低資金成本的境外機構有很強投資價值，將壓低這些產品的資金成本，利於收益率曲線陡峭化修復，部分利率債需求將被CD、回購交易等替代，導致供需關係面臨進一步壓力。

外匯局最新數據顯示，截至2015年2月27日，已批準103家RQFII累計獲得可投資總額度3115億元，QFII數量為265家，合計批準697.23億美元的投資額度。

截至目前，RQFII試點已拓展到11個境外國家和地區，可投資額度達9200億元。其中，香港獲得的RQFII額度最高，達到2700億元，台灣地區獲得1000億元額度。新加坡、澳大利亞、加拿大和瑞士分別獲得500億元RQFII額度，英國、法國、韓國、德國分別獲得800億元RQFII額度，卡塔爾獲得300億元額度。

根據中債數據，截止2015年2月，銀行間市場境外機構投資者數量為203個，其中乙類戶1個，丙類戶202個，持倉總量為5682.3億元，其中持有國債規模2357.3億，政策性金融債規模2468億，利率產品持倉占比85%。

QFII和RQFII的監管政策放松進程

2011年末，中國央行和外匯局批準RQFII試點正式啟動。

2012年3月，申銀萬國(香港)等18家RQFII獲準進入銀行間債券市場。

2013年，QFII獲準進入銀行間市場；放開RQFII投資范圍至銀行間債市、股指期貨等，擴大試點機構類型；三類境外機構（境外央行、港澳清算行、境外參加行）獲準進入銀行間債市。

2014年，放寬RQFII投資額度的靈活性以及資本金匯入期限制。