中國12月財新製造業PMI跌至51.5 不如預期

週四 (2 日) 財新公布中國 12 月財新製造業 PMI 達 51.5，預期 51.6，前值 51.8，結束連續五個月的回升，不過中國第四季製造業情況明顯優於前三季。

12 月份財新 PMI 下滑 0.3 個百分點，這一走勢與中國統計局所公布的製造業 PMI 有所差異。中國統計局之前公布 12 月份製造業 PMI 為 50.2，與前期相同。

以財新 PMI 各分項指數來看，12 月份新訂單指數跌至三個月最低，新出口訂單指數也略為下滑，不過兩者仍保持在臨界點之上。受訪廠商均反映，海內外需求均有改善。

而新訂單增加，帶動廠商擴大生產，製造業產量進一步成長，雖然產出指數連續兩個月走弱，但仍處高檔，目前已連續六個月保持在臨界點之上。

產量上升帶動廠商增加採購意願，採購庫存指數連續四個月保持在擴張區間，成長幅度溫和。成品庫存也結束連續兩個月的下滑，成品庫存指數大幅反彈至臨界點之上。部分廠商表示，成品庫存擴張與未來數月需求預期改善有關。

12 月平均投入成本進一步上升，但漲幅偏低，仍遠低於長期平均值。廠商普遍表示，成本上升和原物料漲價及薪資上漲有關。成本上揚導致廠商提升出廠價格，是 7 月以來首度上揚，只是幅度不大，不過意味著 12 月份 PPI 有機會回穩。

中國製造業普遍預期未來 12 個月產量將繼續上升，樂觀程度已有所反彈，但受美中貿易摩擦不確定性、中國環保政策趨嚴和市場激烈競爭影響，業界樂觀程度仍低於歷史平均。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鍾正生表示，2019 年底中國經濟延續回穩態勢，需求雖不及前兩個月強勁，但已連續六月處於擴張區間。

同時，企業家信心開始出現一些積極性轉變，生產擴張和增加庫存的意願有所增加，對就業也有正面影響。隨著美中第一階段貿易協議釋出的利多，將有助於企業信心持續改善，也為鞏固經濟帶來基礎。