買不起台積電股票嗎？17檔相關概念股搶搭順風車跟著賺

文 / 呂玨陞

台積電在 2019 年第 3 季法說會上宣布提高資本支出預算，最直接受益的是一眾半導體設備廠；雖然先前股價已經漲過一波，專家仍提點 20 年的台積電大聯盟攻略要點。

台股加權指數持續在萬二點附近徘徊，市場氣氛沸沸揚揚，隨之而來的觀察重點，當然就屬台股是否能突破 12682 的歷史高點。然而要突破歷史高點，占了台股權值約 2 成的台股龍頭台積電 (2330-TW)，身為指標，帶隊突破有不可或缺的影響力。

事實上，2019 年下半年的市場熱度，半導體股一枝獨秀。半導體股占台股成交金額，從 6 月的 23.96％、4313 億元，在 7 月時一下子就拉高至 26.79％，達到 6606 億元的成交金額；到了 11 月，仍然保持 6563 億元、25.54％的成交金額比率，可謂是撐起台股半邊天。

尤其是台積電第 3 季法說會，一舉調高 19、20 年資本支出金額，到達 140 億至 150 億美元。一向對財測保守的台積電，對未來展望罕見地十分樂觀，引起市場騷動。

由於台積電先進製程的產能，奇貨可居，所以國際大廠都希望將訂單交給台積電，甚至觀察到外資半導體或晶片商如高通、超微（AMD）等，也都紛紛來台獵地，期望能在台積電周圍就近設廠，更有利其先進製程產能的強化。

設備廠首先受惠
20 年上半年淡季不淡

群益投顧研究部副總經理曾炎裕指出，如今因應愈來愈多的需求，台積電必須擴大產能、提高資本支出，首先直接受惠的，自然就是供應台積電的設備廠商。

此外，曾炎裕提到，設備廠入帳模式與一般營運不一樣，可以特別注意「合約負債」這個會計科目。由於建造合約會隨著建造進度認列收入，所以建造的收入不會馬上反映在營收，但這批款項來自「客戶的預付費用」，會先列在合約負債，因此只要未來持續依照合約提供產品或服務，自然就能夠直接轉換至營收的增長。

然而，股價會搶先反映營收、獲利，仍然是偏重市場趨勢的訊號。不管漲多漲少，還是要用技術面來協助佐證股價是不是仍有繼續上漲的條件。

若將時間稍微拉長，曾炎裕認為在 20 年下半年之後，營運成長的壓力可能會比較大，收益率也因為基期已高，將會面臨無法成長的壓力。兆豐投顧董事長李秀利觀察，雖然許多設備廠商表示，20 年第一季之前的訂單已經滿載，甚至上半年都已接近滿載，在「淡季不淡」的情形下，20 年上半年確實還值得期待。

不過既然淡季不淡，反過來說，也要注意會不會有「旺季不旺」的情形，提醒投資人對於 20 年淡旺季效應不夠顯著的狀況，應要有心理準備。

來源：《今周刊》 1202 期
更多精彩內容請至 《今周刊》