創新藥物持續問市 生技前景依然可期

JP Morgan 醫療健護會議是每年年初生技、健康產業的重點活動，法人分析，每年醫療健護會議釋放的利多訊息，往往會帶動生技股表現，今年會議卻相對平靜，但也看到大量具有高度價值的創新藥物問市訊息，生物科技的前景依然可期。

百達生物科技、健康基金投資團隊指出，今年的醫療健護會議吸引超過萬人，過往這個會議釋放的利多訊息，特別是併購新聞，常常帶動生技股表現，今年的會議則相對平靜。平靜並非壞事，產業狀態良好，並正向迎接不斷出現創新發展，且看來較不受政治噪音干擾。從高階管理者的訊息可以看出，後續大型交易的可能性較少、中小型交易較多。

生技產業展望方面，百達資產管理認為，創新列車正在全速前進，藥物開發的步伐加快，尤其是由於高度支持發展的 FDA。監管機構對藥品批准維持較寬鬆的態度，希望通過增加競爭壓力來降低藥品價格。而這樣的策略相當奏效，部分較無差異性的藥物價格下跌高達 50％。

因此，差異化是關鍵。只有為整體藥物系統增加價值的藥物才能維持定價能力，好消息是正在看到大量此類藥物問市，因此對生物科技的前景感到興奮。此外，特別令人期待的是中樞神經系統藥物，未來將提供更多相關討論。

健康產業展望方面，百達資產管理指出，一是預防醫學方面：想要持續減緩全球醫療保健成本爆炸的唯一方法就是採取預防措施–使人們的健康更長久。因此，目光應從治療方法轉移到使消費者保持健康的措施上。這類市場的部分公司（尤其是與正向生活方式相關的公司）具有周期性；再者，如廢棄物管理等產業具有長期合約，具有很高的營收能見度，因此增加了多元性。此外，隨著全球社會對健康的關注日益增加，即使可能碰上經濟低迷時期，瞄準健康生活方式改變的公司也將獲得更多市占率。

二是疾病治療方面：治療和醫學技術領域具有強大創新，正如生物科技所提到的，資產選擇的重點將是維持定價能力。無論誰當選美國總統，預期都不會採取嚴厲的監管措施，因為這會阻礙創新。儘管該領域在最近幾年表現不佳，但強大的產品週期可能會帶來轉機。

三是健康投資方面：預期美國出現單一政府保險的可能性為零。如同歐巴馬健保所為，保險公司很有可能會成為解決方案的一部分。此外，世界各地（尤其是美國）的醫療保健系統效率低下，這對於創新且能夠將解決方案帶上檯面的公司來說，將具有很好的發展機會。