最大避險基金橋水示警：美股可能面臨「失落的十年」

全球最大避險基金橋水聯合 (Bridgewater Associates LP) 警告，如果多年來美國企業利潤率強勁成長的態勢逆轉，美股投資人將面臨「失落的十年」。

橋水基金分析師在 6 月 16 日寫給客戶的報告中說，美企利潤率占美股報酬超越現金資產的一大部分，但接下來利潤率可能面臨劇烈轉變更甚企業獲利當前所處的週期性下滑。

分析師認為，新冠肺炎疫情引發需求崩盤，已經導致短期的企業利潤率大幅下滑。

橋水分析師說，即使整體獲利復甦，部分企業仍將在這個過程中面臨股價下滑或不支倒地，在獲利水準下降、現金短缺的情況下，企業的負債很可能增加。

橋水分析師說：「全球化或許是過去幾十年來已開發國家獲利能力的最大動力，但這股動力已經達到巔峰。現在美中之間的衝突和全球疫情正在加速跨國企業移動和複製供應鏈，而他們看重的是可靠性，不只是盡可能降低成本。」

報告並舉英特爾 (INTC-US) 和台積電 (TSM-US) 為例，說明已有企業宣布在美國設廠，即使成本增加。

據 LCH Investments 預估，達里歐 (Ray Dalio) 創辦的橋水基金自 1975 年成立以來，為客戶賺進 585 億美元，傲視所有避險基金。然而由於新冠肺炎引發股市動盪，橋水管理的資產在 3 月和 4 月大減 15%，截至 4 月底總資產為 1380 億美元。

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