鮑爾改寫通膨政策！Fed官員看法不一

聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 週四在全球央行年會傑克森霍爾 (Jackson Hole) 上將採取「平均通膨目標」架構，容忍通膨率適度超標，週五 (28 日) 許多 Fed 官員對新政策各抒己見，共同點在於所謂的平均通膨率並沒有一個數學公式。

達拉斯 Fed 總裁 Robert Kaplan 認為，如果在充分就業的情況下，他可以接受通膨「稍微」超過 2% 目標，例如 2.25% 附近，他認為這是最合適的水平。「不管有沒有這項政策變化，物價穩定仍是首要目標。」

聖路易聯準銀行總裁 James Bullard 和 Kaplan 的立場稍微不同，Bullard 週五表示，通膨近年來都比 2% 目標低 半個百分點，他認為如果能讓通膨穩定在 2%，他願意讓通膨維持在 2.5% 一段時間。

費城聯邦準備銀行總裁 Patrick Harker 週五表示，比起通膨率達到的水平，他認為通膨率的上升速度更為重要，只要通膨率能以緩慢、可控速度增長，就算達到 3% 他也可以接受。

Harker 解釋：「重點不在於數字，通膨超過或是低於 2.5% 都不重要，真正的重點在於通膨率上升的速度，而不僅是整體水平。」

克利夫蘭 Fed 分行總裁 Loretta Mester 同意 Harker 的觀點，她認為經濟狀況發展、通膨預期是否穩定才是關鍵，這並沒有一定的公式。

鮑爾週四宣布 Fed 將採取「平均通膨目標」架構，將依據一段時間平均值而非硬梆梆的絕對年率數字，也就是允許通膨略為超標一段時間，彌補過去幾年過低的通膨。在這裡，沒有數學公式，策略在於穩定通膨預期。

這一劃時代性政策象徵 Fed 擺脫過去看待「充分就業」和「穩定通膨」的舊思維，同時暗示長期低利率時代來臨。

Kaplan 指出，決策者已經明確表示，會維持低利率一段時間，因此他希望政府能更專注在防疫和支持經濟上。

Bullard 週五表示，他認為疫情引起的經濟衰退已經過去，儘管經濟有所好轉，Bullard 仍希望 Fed 按兵不動，維持近零利率並持續購債；他認為改變貨幣政策並不足以影響經濟，當局能否控制病毒傳播才是關鍵。

美國第 2 季 GDP 因為疫情衝擊劇烈萎縮 30%，Bullard 認為，經濟低迷時期僅持續兩個月，他預估第 3 季經濟反彈幅度可能是史上最強勁的一次，而 GDP 將會在今年第 4 季和明年第 1 季恢復成長。