【袁志峰專欄】港股呈超賣，具反彈空間

今天推介 - 中芯國際 (981), 上日收市 $23.80

1) 股市前景

受隔晚美股急跌影響，港股昨日顯著調整，港股通南向資金連續 3 日淨買入，主要吸納科技股。筆者認為港股已呈技術超賣，預期有反彈空間，建議高配石油、航運及物管板塊。

今天推介是中芯國際 (981) — 中國最大的晶圓代工企業之一，長遠受惠於“國產替代” 的大方向。今年首季度收入及盈利分別達 11.04 億美元及 1.59 億美元，同比增長 22% 及 148%，毛利率 22.7%，遠高於管理層指引的 17%-19%。管理層預期二季度收入按季增 17%-19%，毛利率 25%-27%，估計二季度盈利可顯著增長。現價對應估值為市賬率 1.58 倍，有長線吸納價值。維持買入建議，目標價 27 元，止損價 23 元。

2) 上日中港股市況總結

周四恒指低開 311 點，早盤跌幅曾收窄至 170 點，隨後輾轉下跌，以全日低位收市，收報 27718 點，跌 512 點或 1.8%，成交額按日增加 2% 至 1636 億元，4 月份日均成交額 1555 億元。港股通南向資金淨買入約 43 億元，包括淨買入 12 億元美團 (3690) 及 10 億元騰訊 (700) 股份。5 月以來淨買入 118 億元。4 月淨買入 433 億元。

藍籌股 5 升 47 跌 3 持平。創科實業 (669) 跌逾 9%，是跌幅最大藍籌。其次是舜宇光學 (2382) 及吉利汽車 (175) 跌 4%。阿里 (9988)、騰訊(700)、阿里健康(241)、申洲國際(2313)、銀河娛樂(27)、九龍倉置業(1997) 及華潤置地 (1109) 跌逾 3%。藥明生物 (2269) 及金沙中國 (1928) 跌近 3%。受主要股東減持的蒙牛乳業 (2319) 漲近 3%，是表現最佳藍籌。其次是恒隆地產 (101) 升 2%。

恒生科指跌 3.3%，收市創 6 個月新低，成份股 1 升 29 跌 1 持平。大型科技股全線下跌，快手 (1024) 及網易 (9999) 跌逾 6% 及 4%，阿里 (9988)、騰訊(700) 及京東 (9618) 跌逾 3%。聯想 (992) 跌逾 8%，是跌幅最大成份股。新東方在線 (1797)、金山軟件(3888) 及祖龍娛樂 (9990) 跌逾 6%。首季度盈利按季倒退的華虹半導體 (1347) 跌逾 5%。海爾智家 (6690) 跌 5%。微盟 (2013) 升近 4%，是唯一上升的成份股。中芯國際 (981) 持平。

板塊方面，奶製品股上升。澳優 (1717) 及蒙牛乳業 (2319) 升近 6% 及 3%。大型科技股、手機零件、有色金屬、鋼鐵、煤炭、教育、遊戲、汽車及風電股跑輸大市，跌幅居前。紫金礦業 (2899)、中國鋁業(2600) 及江西銅業 (358) 跌 7%-8%。鞍鋼 (347)、馬鋼(323) 及重鋼 (1053) 跌 7%-9%。中國神華 (1088)、中煤能源(1898) 及兗州煤業 (1171) 跌 4%-5%。新東方 (9901) 跌逾 9%。天立教育 (1773)、楓葉教育(1317) 及睿見教育 (6068) 跌 5%。心動公司 (2400)、家鄉互動(3798)、祖龍娛樂(9990) 及網龍 (777) 跌 4%-7%。比亞迪 (1211) 及長城汽車 (2333) 跌逾 5% 及 4%。金風科技 (2208) 跌 6%。

周四上証指數低開 0.9%，隨後低位窄幅震盪，午後再次受壓，最多曾跌 1.3%，收報 3429.54 點，跌 1.0%。深証成指跌 1.1%，科創 50 指數升 0.4%。滬深兩市總成交約 8000 億元 (人民幣 · 下同)，環比增加約 300 億元。滬深股通北向資金轉淨賣出約 56 億元，5 月以來淨賣出 58 億元，4 月淨買入 526 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

商務部公布，今年 1 至 4 月，全國實際使用外資 (FDI)3971 億元 (人民幣．下同)，按年增長 38.6%。從行業看，服務業實際使用外資 3129 億元，按年增長 46.8%。(信報)

4) 個股訊息

阿里巴巴 (9988) 公布，截至 3 月底止全年業績，歸屬普通股股東的淨利潤為 1503.08 億元(人民幣 ‧ 下同)，按年增長 0.7%，已反映反壟斷法罰款及經營利潤部分中提及股權激勵費用增加。剔除該影響及其他若干項目，非公認會計準則淨利潤為 1719.85 億元，按年增長 30%。單計去年第四季，歸屬於普通股股東的淨虧損為 54.79 億元，主要由於反壟斷法罰款。剔除該影響及其他若干項目，非公認會計準則淨利潤為 262.16 億元，按年增長 18%。(信報)

中芯國際 (981) 公布截至 3 月底止首季業績，盈利 1.59 億美元，按年增長 1.48 倍。期內，收入 11.04 億美元，按年升 22%。毛利率為 22.7%，按年跌 3.1 個百分點。中芯表示，二季度收入預期環比增長 17% 到 19%，毛利率預期在 25% 到 27% 之間。今年上半年營收預計約 24 億美元。(信報)

吉利汽車 (175) 公布，附屬公司浙江吉潤與長興新能源訂立協議，現金代價 25.35 億元人民幣收購長興部件。長興部件主要從事研發、生產及銷售整車成套件及相關汽車部件以及提供售後服務。(信報)

嗶哩嗶哩 (9626) 公布截至 3 月底首季業績，經調整淨虧損 6.66 億元(人民幣 · 下同)，去年同期則為 4.75 億元。期內，淨營業額 39.01 億元，按年增長 68%。(信報)

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